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昨日，股指在连续反弹至5日均线附近后出现小幅调整，量能继续出现萎缩，并创出股指突破1300点后的地量，显示出投资者对近期反弹仍心存谨慎。
天津板块再度活跃，并成为盘中主要的做多力量。不过就像前期有色金属板块的强劲反弹一样，强势品种在形成头部后往往会利用市场形成阶段性头部初期的反弹机会大幅震荡，以达到尽可能在高位派发的目的，因此笔者曾连续建议投资者对有色金属板块进行逢高
减仓。目前的天津板块亦是如此，阶段性头部迹象十分明显，对于此类前期累计涨幅巨大的品种，目前仍是逢高减仓的良机。市场的另一热点集中在部分品种的补涨上，很多个股形成了近乎疯狂的连续拉升，这种快速拉升本身便意味着机构底气不足，短线意味较浓，因此不宜过分追涨。
消息面上，负面因素占据了主导地位。据国家统计局数据，上半年中国GDP同比增长10.9%，其中上半年固定资产投资同比增长29.8%，增速比去年同期加快4.4个百分点。由此部分市场人士对于下半年国家加大调控力度及加息的忧虑再次提高。虽然发审委的新股发审工作可能暂缓，使近期的市场会有一个喘息的机会，但据市场消息称，工行H股、A股同发方案已经获批，预计在10月27日挂牌上市。其上市申请中的2.76港元的招股价不仅对目前的银行股股价将构成一定压力，也预示着下半年市场将面临汹涌的融资潮，这些都将成为市场中期走势的隐忧。
虽然利空消息成为近期市场走弱的直接因素，但市场内部的运行规律才是决定市场中期趋势的根本。在经过连续半年以上的大幅上涨之后，目前股指已形成了与2004年4月份的头部形态极其相似的技术形态，而周K线及月K线短线指标亦显示出明显的见顶回落，因此近期的反弹应是对前期累计涨幅较大品种进行减仓的良机。中国银行对股指的巨大影响可能会造成短期股指运行的失真，并可能延缓市场的下跌过程，但却无法改变大部分品种阶段性下跌的趋势。
和讯信息 崔晓黎
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