南方高增长证券投资基金2006年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年 月 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证 基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2006年4月1日起至6月30日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　1、基金简称：南方高增

　　2、基金运作方式：上市契约型开放式

　　3、基金合同生效日：2005年7月13日

　　4、报告期末基金份额总额：440，214，211.82

　　5、投资目标：本基金为股票基金，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，以具有高成长性的公司为主要投资对象，力争为投资者寻求最高的超额回报。

　　6、投资策略：作为以高增长为目标的股票基金，本基金在股票和可转债的投资中，采用“自下而上”的策略进行投资决策，以寻求超额收益。本基金选股主要依据南方基金公司建立的“南方高成长评价体系”，通过定量与定性相结合的评价方法，选择未来2年预期主营业务收入增长率和息税前利润增长率均超过GDP增长率3倍，且根据该体系，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前5%的公司，或者是面临重大的发展机遇，具备超常规增长潜力的公司为主要投资对象，这类股票占全部股票市值的比例不低于80%。

　　7、业绩比较基准: 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。作为股票基金，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式：

　　基金整体业绩基准＝上证综指×90％＋上证国债指数×10％

　　8、风险收益特征：本基金定位为股票基金，坚持积极投资、价值投资的理念，以具有高成长性的公司为主要投资对象，追求超额收益，因此属于证券投资基金中较高预期风险和较高预期收益的品种。

　　9、基金管理人：南方基金管理有限公司

　　10、基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标

　　重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较，南方高增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2005年7月13日至2006年6月30日）

　　注：1、自基金合同生效日至本报告期末本基金运作时间未满一年。

　　2、根据本基金合同，本基金的投资标的物包括国内依法公开发行的各类股票、债券及其他金融工具，其中股票（含可转债）的投资比例为60%－95%。截止报告期末，本基金股票投资比例为94.42％，符合基金合同的要求。

　　四、管理人报告

　　（一）基金管理团队

　　吕一凡先生，基金经理，36岁，经济学硕士，8年证券从业经历。曾任深圳证券交易所综合研究所高级研究员。2000年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事研究、产品设计、基金投资等工作、南方稳健成长基金经理助理和基金开元经理。

　　孙鲁闽先生，基金经理助理，32岁，商学硕士，4年证券从业经历。2003年进入南方基金管理有限公司，先后从事研究、基金投资等工作。

　　南方高增长基金同时配有若干研究员协助基金经理进行行业分析和个股研究。

　　（二）基金运作的遵规守信情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方高增长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　（三）报告期内的业绩表现和投资策略

　　1、行情回顾和运作分析

　　2006年二季度是一个“多事之秋”：国际股市起伏跌宕，宏观调控风云再起，新股发行重新启动，受限制股开始流通等等。这些因素汇集到国内A股市场的表现即为指数高位盘整。

　　在这种行情下，高增长基金的操作思路是“求变”。重点寻找那些在2006年会与2005年乃至以前有最大不同点的股票。我们认为，这样的股票会摆脱指数的束缚走出独立行情。

　　从行业角度分析，2006年变化最大的行业应属证券行业。作为业内人士，这种变化其实已经不需要用太多的数据来说明了。证券行业具有行业反转、行业整合、市场发展、新产品创新等诸多特点，非常符合高增长基金追求高增长行业和股票的需求。

　　从地域角度分析，2006年变化最大的当属天津滨海地区。国家在滨海开发的政策可以从“十一五”规划及其后的各项配套政策中系统研究，国力所至，相关上市公司的投资机会将是非常大的。

　　从制度性机会的角度分析，2006年变化最大的当属整体上市板块。整体上市目前已经成为国有大型企业集团通过资本市场做大做强的重要手段，不仅受到投资者的欢迎，也受到国家有关部委的大力支持。整体上市对上市公司的正面影响不仅体现在业绩的增厚，更重要的是有利于上市公司改善治理结构，提高公信力，可以有效提高上市公司的估值水平。

　　南方高增长基金在二季度的操作中，基本坚持了按照基金契约的要求，一方面继续保持较高的股票仓位，体现出股票型基金的特点，另一方面按照上述的原则精心选股，重点增持了证券股、天津板块和整体上市板块，并取得了比较理想的效果。

　　2、本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.5657元，本报告期份额净值增长率为39.97%，同期业绩比较基准增长率为25.63%。

　　3、 市场展望和投资策略

　　下一阶段我们认为市场整体机会仍然不多，指数大幅上涨的机会不大，对基金操作的考验将比较严峻。我们将继续坚持求变的操作思路，在保持前述证券股、天津板块和整体上市板块配置的同时，力求挖掘新的变化，寻找新的增长动力。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　注：报告期末本基金未持有债券。

　　（六）投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、报告期末其他资产构成

　　4、权证投资情况

　　本报告期内本基金只有因股权分置改革被动持有权证投资，无主动投资权证情况。因股权分置改革被动持有权证投资情况如下：

　　本报告期末本基金未持有权证。

　　5、本报告期内及报告期末未持有资产支持证券。

　　6、报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、《南方高增长证券投资基金基金合同》。

　　2、《南方高增长证券投资基金托管协议》。

　　3、南方基金管理有限公司营业执照。

　　4、报告期内披露的各项公告原件。

　　5、南方高增长证券投资基金2006年2季度报告原文。

　　存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼

　　查阅方式：网站：http://www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零六年七月十九日

　　南方高增长证券投资基金

　　2006年第二季度报告