股改攻坚决定T族中报命运 不能翻身就面临退市

　　□本报记者 张喜玉

　　迈入股改攻坚阶段的T族公司日渐引人瞩目，在制约T族公司业绩增长的制度性因素逐步消除的大背景下，T族公司的2006年度中报也由此添加了一些特殊色彩，而续亏公司的业绩颓势能否在年底大限前借股改或重组得以逆转也成为投资者关心的重点。

　　T族公司今年中期业绩情况总体而言仍不乐观。从业绩预告情况来看，截至7月17日，已有105家ST及*ST公司预告了2006年中期盈利状况，其中扭亏为盈18家、续盈1家、 预增1家、首亏12家、续亏69家、预减4家。目前预计中期业绩转好的T族公司仅有20家，占比不足两成。

　　绩差公司的成因各不相同，但因控股股东的“掏空”行为或者管理层决策失误导致公司业绩持续低迷的为数众多。专家指出，在目前股改及提高上市公司质量的大背景下，这些制约公司业绩增长的制度性因素会逐步得到消除，部分绩差公司的业绩也有望得到根本性改善。

　　从上述预告中期业绩转好的20家公司看，近半公司借助股改和重组“脱胎换骨”，并可能由此踏上业绩良性发展之路。扭亏为盈的T族公司中包括GST建丰、GST古井A、G*ST威达等6家G股公司，还有*ST天桥、*ST大江、*ST国龙等多家已经启动股改程序的公司。这些公司多数借助股改清理了历史遗留问题，进行了实质性重组。例如，GST建丰预告称，由于重大资产置换的实施，公司主营业务已由铬盐、农药生产经营变更为化肥及相关产品的生产、销售，预计2006 年中期将实现盈利。目前已启动股改的*ST天桥称，公司重大资产重组事项已经全部完成，预计今年上半年扭亏。

　　此外，截至目前，168家T公司中，有60家启动或完成股改。其余的100多家T族公司将在下半年体验“生死时速”，要么借股改东风一举实现“咸鱼翻身”；要么股改难产，面临的将是暂停上市甚至退市命运。

　　观察T族公司的2006年中报，已经可以看出与股改大限赛跑的苗头。中报仍亏损的ST江纸在股改事项段中称，公司已于7月3日进入股改程序。股改方案为重组方江中集团承担1.37亿元债务并消除267.5万元违规担保。ST江纸董事会认为7月份重组方江中集团启动实施债务重组及资产置换后，公司占款问题得以彻底解除、主营业务构成将发生根本改变。该公司盈利能力改观已经可以预见。而*ST长控的情况就不太乐观，公司中报称，股改计划在今年四季度结合资产重组进行。但公司目前债务和资产重组都无实质性进展，三季度预计继续亏损，能否在股改大限前力挽狂澜还是未知数。