兴和证券投资基金2006年第二季度报告

　　兴和证券投资基金

　　2006年第二季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年7月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实 信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经

审计。本报告期自2006年4月1日起至6月30日止。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　兴和证券投资基金累计份额净值增长率历史走势图

　　（1999年7月14日至2006年6月30日）

　　注：本基金无业绩比较基准。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　郭树强先生，经济学硕士。1998 年加入华夏基金管理有限公司，历任交易员、兴和证券投资基金基金经理助理、交易主管和基金评估小组组长、兴华证券投资基金基金经理。现任兴和证券投资基金基金经理。

　　2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1）本基金业绩表现

　　截至2006年6月30日，本基金份额净值为1.3970元，本报告期份额净值增长率为33.90%，同期上证综指上涨28.80%，深圳成指上涨22.33%。

　　（2）行情回顾及运作分析

　　2006年2季度以来市场承接一季度的上涨行情，不断创出新高。食品饮料、机械、证券、有色等行业大幅上涨。一些个股甚至连翻几倍。2季度经济形势仍然较好，消费、进出口、投资都保持快速增长。但过快的信贷增长引起央行连续出台紧缩政策。过高的房价成为社会的焦点，国务院重新出台控制房价的强力政策。

　　2季度同样由于宏观经济形式较好，而且投资者形成共识，债券市场一路下跌。

　　实际上各地纷纷上项目，大量投资仍然是目前我国经济的重要推动力量，所以央行不断收缩银根，防止经济过热，出现大起大落。在多头市场中，投资者对于本次宏观调控没有一点的担心。但对于众多的周期性企业，产品同质性强，价格是影响盈利的最重要因素。对于这些盈利模式脆弱的企业，还是多留一份小心更好。

　　基金兴和在2季度继续进行积极的运作，保持较高的股票投资比例，并根据市场变化和企业的发展形势，对重点投资对象进行了较大调整。主要增持的行业包括商业、电子信息、公用事业、医药、传媒等。对于有色、火电、房地产则进行了大量减仓。由于整个市场估值较高，2季度增持的企业更加考虑了盈利模式的可靠性和长远成长性。组合中仍然保持了一定比例的估值低、经营稳定的投资对象。

　　（3）市场展望和投资策略

　　在不断上涨的行情中，赚钱效应使投资者热情高涨。在大量资金推动下，众多股票的价格已经出现严重高估。一些基本素质很差的企业，历史上从来没有真正有过良好表现，在产品设计、生产、营销上也看不出有什么核心优势。但管理层在股改期间高调的讲话后，好象都在2006年发生了经营管理的重大突破，展现一片美好的未来。我们追求长期投资，但一定是对真正优秀的企业，才能够历经时间考验。

　　面对火热的市场状况，风险控制是兴和基金下半年的重要工作内容。密切关注新的宏观控调对经济的影响，密切关注重点投资企业的业务发展。下一阶段基金兴和继续寻找在科技、医药、机械等行业的投资机会，并减持过度高估的股票，关注新上市企业是否有合适的投资对象。

　　兴和基金将继续遵循华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的宗旨，以持有人利益为第一位，诚实守信，勤奋工作，力争可持续地为投资者获得良好收益。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　1、积极投资按行业分类的股票投资组合

　　2、指数投资按行业分类的股票投资组合

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　1、积极投资按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细

　　2、指数投资按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细

　　截至本报告期末，本基金未持有资产支持证券。

　　（七）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、报告期末基金的其他资产构成单位：元

　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　5、报告期内获得的权证

　　六、基金管理人持有的基金份额及其变动情况单位：份

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会核准基金募集的文件；

　　2、《兴和证券投资基金基金合同》；

　　3、《兴和证券投资基金托管协议》；

　　4、法律意见书；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件、营业执照。

　　（二）存放地点

　　备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

　　（三）查阅方式

　　投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

　　华夏基金管理有限公司

　　二○○六年七月十九日