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财经纵横

行情发展 时间延长空间有限

http://www.sina.com.cn 2006年07月18日 00:00 中国证券网-上海证券报

  特约撰稿 罗晓鸣上周四大盘再次出现了类似6月7日的大阴线,不同的是其后没有继续惯性下跌,而是次日便止跌,并开始缓慢上涨。

  今年以来每次大跌都成为最好的逢低介入机会,显然上周四的大阴线也不例外。不过,我们认为目前大盘似乎已经在构筑一年多行情的大顶,也许下次大跌还是介入良机,但下下次恐怕就不一定了,建议投资者应该保持警惕。

  构筑大顶的特征更明显

  虽然上周四的大阴线之后,没有继续惯性下跌,次日就止跌企稳,似乎市场已经变得更为抗跌,但从技术上看,大盘在构筑大顶的特征却更为明显。

  从形态看,大盘2005年7月以来的上涨过程浪型相当清晰,自6月14日已进入了第5浪,5浪运行过程就是比较反复,涨得慢跌得快;从技术指标看,能预示中长期走势的周线主要技术指标在近期已经是持续顶背驰,如MACD的红柱自6月2日开始就持续地缩短,又如RSI和KDJ在近期大盘创新高过程中却持续回落,并都形成了死叉;从成交量看,虽然近期依然保持在较高的水平,但与5月相比,明显地下降,价量背驰。

  事实上,经过一年多的上涨,曾因四年熊市而被市场盲目抛售且价值被低估的

股票,目前已经完成了价值回归,当前市场中价值低估的个股已经难以寻觅。从近期市场中活跃个股看,基本都属于题材炒作,这是一年多来的上涨行情聚集人气不散,而市场又缺乏价值低估的股票所形成的局面。显然,市场行情已经由价值推动型演变为资金推动型,这也正是行情进入第5浪的特征。这也预示着,虽然行情可能还能延续较长的时间,但向上的空间已经非常有限。

  参与未来行情要谨慎

  市场已基本达成这样的共识,即自2005年7月20日开始,沪深股市已经步入新一轮牛市,因此目前投资者普遍对股市未来充满了乐观期待。

  但是,我们要提醒投资者注意,牛市也并不意味着单边上涨,也必须符合波浪理论的大原则。我们预期大盘将在9月—10月见顶,而这个顶是2005年7月20日以来延续了一年多的行情的顶,或者说大A浪的顶。之后面临的调整与去年10月-11月间、今年3月以及6月的调整不是一个性质,将是对整个一年多上涨过程的调整,即大B浪调整。

  一般规律,牛市的第一大浪,即大A浪之后的回吐往往会超过50%,与本轮行情对应的1994年7月-9月的行情,由于当时市场环境预期极为悲观,之后的调整最大跌幅达到了涨幅的72.76%。目前市场环境比1994年间要好得多,但下半年市场也面临着

宏观调控、加速扩容、非流通股转流通、股指期货的推出等众多不利因素,因此我们预计大盘一旦步入调整,回落的幅度虽然不会有1994年的大,但很可能也将会超过涨幅的50%,或者说,未来的调整至少要跌至上证指数1400点附近。

  我们预计三季度大盘还会惯性震荡缓慢攀升,而四季度将步入调整,而调整可能将延续到明年一季度末,并可能跌破上证指数1400点。三季度市场依然有机会,但建议参与要谨慎。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


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