胡汝银：目前上市公司治理实质上有五大不足

　　◆上证所研究中心主任胡汝银：目前上市公司治理实质上有五大不足

　　证券时报记者　　黄　婷

　　本报上海电　　上海证券交易所研究中心主任胡汝银日前在“中国公司治理指数国际研讨会”上指出，中国上市公司治理形式上已经开始与国际接轨，甚至在某些方面表现出管制过多、过细的特征，但中国上市公司治理实质上的改进远远滞后于形式上的改进，要从形式走向实质，需要实现六个跨越，其中最关键的在于建立公司治理文化和强化公司治理的执行力。

　　胡汝银指出，目前中国上市公司治理在实质上主要有五个方面不足，一是法律体系不够完善，法律惩处不到位造成对不当行为缺乏足够的威慑力，依赖政府“越俎代庖”式的行政审批和直接干预仍然过多；二是政企不分的现象仍较为严重，在国有上市公司中，通过行政任命方式选拔任命企业领导层的传统方法没有根本的改变，相当一部分国有控股公司的董事长和总经理仍具有行政级别；三是董事会运作的有效性和独立性不够，大股东代表基本上控制了公司董事会，缺乏有效的董事

考核机制和长期激励机制；四是信息披露的实际质量难以保证，信息披露实践严重滞后于信息披露规则和标准的制定和颁布速度，并缺乏对信息披露主体的有效的法律约束机制；五是外部治理机制发育尚不完全，

股票市场的定价机制和优胜劣汰机制不完善，以及经理人市场发育不全等。

　　胡汝银指出，中国上市公司治理重心需要由表及里，由外而内，由言到行，应主要从六个方面着手实现从形式向实质的跨越。首先，要加强执法和监管，完善执法机制。其次，要实质性推进国资管理体制改革，政府所有者职能与其他社会公共管理职能必须分离。第三，要建立成熟的公司治理文化。第四，要提升董事会运作的有效性，完善股东选举董事制度。第五，要完善高管和控股股东的激励约束机制，建立精致、合理的公司决策机制。第六，要强化股东积极主义，完善股东

维权机制和诉讼机制。

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