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在加息预期增强及新股扩容节奏加速的背景下，市场再次大幅下挫，周跌幅为3.76%。在统计的90只基金重仓股中，周跌幅3.66%，换手率8.67%。其中上涨的基金重仓股有11只，涨幅在5%以上的有6只，为G万科A、G招商局领衔的地产板块及G上汽、G长安为代表的购并类汽车股；下跌的重仓股有77只，跌幅超过5%的达47只，前期走势强劲的酒类、消费类等基金重仓板块呈现普跌格局。
基金净值方面，统计的166只开放式基金平均净值跌幅为2.30%，仅有嘉实成长收益和部分债券型基金出现净值增长。
其实从中行上市之初，部分机构投资者的谨慎心态就已提前反映出近期的调整预期。中行发行前，机构投资者给予的合理估值区间普遍在4元至4.20元。但在其上市后，不但出现高开低走的走势，其当日3.79元的收盘价更成为了近期难以逾越的高点。中行上周五的收盘价为3.59元，而H股价格在3.70元左右，形成H股与A股股价倒挂的现象。作为两市权重最大的指标股，中行的疲弱走势在一定程度上加大了其他权重股的回调压力。
基金对中行的谨慎心态也折射出近阶段市场基本面的微妙变化，美、日的先后加息使得国内加息的心理预期得到加强，而近期公布的经济数据也使抑制通胀、控制信贷增长规模成为调控的首要目标。此外，新股发行节奏过快也是不少基金所担忧的因素。除本周将有五家新股发行外，大秦铁路即将IPO，工行也有可能在年内上市，供给的过剩成为目前影响机构投资者估值的重要因素。
随着市场基本面的变化，以及仍存在一定不确定因素的情况下，基金等机构投资者的操作节奏显然也将发生变化。在上周四大跌当日，基金重仓板块换手率在2.5%以上，表明不少基金已经开始明显地调整持仓结构。而在市场调整过程中，率先调整仓位及持仓品种的中小规模基金将会具有一定的抗跌性，并将获得超额收益。
长江证券 毛利
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