反弹不改恶化走势

　　□华泰证券 张力

　　周五大盘小幅反弹，却不会改变大盘恶化的走势。周四领跌个股都是前期最为活跃的群体，说明市场上最为活跃和强势的资金离场出局，表明它们不再看好后市，所以这次下跌是市场各类资金全方位的退出。并且，股指走势已经出现双头形态，中期走势难以乐观。

　　此次下跌的直接原因来自扩容的压力。近日新股发行的消息不断见诸报端，资金需求压力骤增，引发了市场恐慌。除新股发行外，上市公司再融资需求也不断上升，仅目前已经公告的融资量就超过1100亿元。如此庞大的资金需求压力必然使市场资金供求关系发生改变，引发场内资金出逃。因此此次大盘暴跌和6月7日有本质区别。上次大幅下挫的导火索是周边股市大跌。

　　本轮行情中，大盘多次“跳水”后都能顽强收复失地、化险为夷，但并不代表这种重复会成为“习惯”，这次多头再度碎步上扬收复失地的可能性会大大降低。随着紧缩政策的步步加强和中报的临近，负面因素逐步积累将开始产生效果，而这样的效果难以在短期内消除。

　　下周趋势看空下周焦点

　　中线趋势看空认沽权证。

　　下周区间1580－1670点

　　下周热点冷门股、认沽权证。