资金回流 债市利率倒挂一举扭转

　　□本报记者 秦媛娜

　　今年第十期记账式国债的发行结果终于让债市迎来了收益率的标志性“变革”。昨日，财政部发行的第十期记账式国债收益率最终确定为2.34％，比二级市场低了16个基点以上，也低于市场的前期预测。这样一来，债市终于扭转了连月来一级市场收益率明显高于二级市场的倒挂情形。

　　本期国债品种为3年期固定利率债，招标结果显示机构对其的需求热情。原本300亿元的计划发行量，最终因为向甲类承销商追加了19 .8亿元的基本承销额而变成319.8亿元。251亿元的竞争性招标额也获得了529.4亿元的资金认购，超额认购倍率为2.109倍。

　　市场人士表示，近期债券发行较少，而资金面宽裕的情况并未改变，反而在央行加紧控制信贷投放的情况下更显得投资渠道匮乏，因此本期国债的收益率走低也很正常。

　　在之前的近两个月时间里，债券发行一直面临着发行利率高于二级市场上同期限债券的倒挂情况，无论是国债还是金融债概莫能外。同时，谨慎的资金投放也让债市自6月开始经历了一小波走低行情。但是7月之后，市场有所反弹，短期国债的发行在经历近一个月的“断档”之后也必然再次成为市场争抢的对象。

　　在积极涌入的竞标资金中，仍以银行资金为主，227.2亿元的认购额占到总发行量的75.73％，券商和保险紧随其后，分别拿到45.8亿元和25.5亿元，

邮政储汇局和

社保基金则共计收入1.5亿元。

　　从单个机构认购情况来看，大银行仍然以其雄厚的资金实力占据榜单前列。农业银行认购50.3亿元成为本期标王，工行和交行分别以30.7亿元和22.1亿元列举二三名。建行和中行也有较大的认购。据统计，四大行共计获得109.3亿元认购额，占银行资金的近一半。