汽车股中报凸现盈利转机 自主品牌露峥嵘

　　G轿车预增50%至100%，G长安预增45%，G江铃预增60%

　　汽车股中报凸现盈利转机

　　【本报讯】在步履蹒跚地驶出2005年后，汽车业盈利状况在今年上半年重现曙光。近日G轿车、G长安(资讯 行情 论坛)等汽车股纷纷预计今年中期业绩将出现大幅增长，在经历 了一年多的业绩颓势之后，汽车及汽车零部件公司再次成为预增主力。多家投资研究机构近期普遍调升了汽车类上市公司的投资评级，多数研究人员认为，随着汽车消费需求的稳定增长、原材料价格以及产品价格趋于稳定，国内汽车行业已重现销量和盈利的同步增长，行业有望在新一轮汽车消费“井喷”中重生。

　　上半年利润与销量同增

　　与去年大面积的业绩下滑甚至亏损不同，今年上半年主力汽车类上市公司在业绩预告中已显现“先声夺人”之势，业绩同比均大幅增长。乘用车龙头G长安、G轿车7月13日同时预告业绩预增，G轿车预计公司2006年上半年度实现的净利润与2005年同期相比增长50%至100%；G长安称由于子公司长安福特马自达汽车有限公司销售量和净利润同比大幅上升，导致公司上半年净利润预计同比增长约45%。以经济车型为主的一汽夏利(资讯 行情 论坛)预计今年上半年的净利润同比增长50%以上。商用车公司G江铃近日也预告上半年净利润将同向大幅上升约60%。

　　由于汽车业复苏，主营汽车零部件的上市公司业绩也同步向好。宁波华翔(资讯 行情 论坛)、中航精机(资讯 行情 论坛)等公司都预告上半年业绩呈加速增长之势。

　　海通证券研究员胡松分析说，今年上半年汽车公司的盈利增长是由旺盛需求下的产销大幅增长带动的。根据商务部近日发布的数据，今年上半年国产汽车产销两旺，双双突破350万辆，分别达到363万辆和354万辆，同比增长28.9%和26.7%。盈利方面，据统计2006年1至5月汽车业盈利同比增长70.8%，达284亿元。行业已从单纯的销量增长转向销量、收入、利润全面增长。

　　众多因素促行业继续向好

　　由于2005年盈利基数较低的原因，可能导致2006年汽车业业绩水平呈现“前高后低”的格局，但业内研究人员普遍认同汽车业已经迎来盈利能力的转折期，整体向好的大趋势不会改变。

　　国泰君安证券研究员张欣表示，需求的稳定增长是行业复苏的深层次原因，除内在需求外，进入2006年以来的众多因素也力促行业向好。首先，人民币继续保持升值势头，这对于以进口组装为主的中国汽车业是一个利好；其次，2006年关税进一步下降，其中上半年的关税下降幅度达到5个百分点，下半年还将再降3个百分点；第三，虽然铜、铝等有色金属的价格屡创新高，但是汽车业的绝对用量并不很多，相比之下，钢铁类原材料的价格整体呈现稳中有降的局面，因而大大降低了相关汽车制造企业的成本压力，综合看原材料涨价幅度稳定在3%至5%；第四，由于新车型的不断面市，价格体系因结构变化而被重新确定，属于结构性变化，因此实际降价幅度并不很大，大约在3%至5%区间；第五，4月份起国家对汽车产品的消费税税率进行了全面调整，总的看将有利于汽车业长期平稳发展。综合以上各项因素，汽车业良性的发展态势短期难以改变。

　　自主品牌初露峥嵘

　　2006年自主品牌汽车企业的销量增速明显加快。据中国汽车工业协会的统计，今年上半年最畅销的15个轿车品牌中，三分之一是自主品牌，包括夏利、奇瑞等。上半年汽车销量排名前十的企业中，以自主品牌为主的奇瑞、吉利和华晨的产销增长最为明显。包括G上汽(资讯 行情 论坛)、G长安、G江淮在内的不少A股汽车公司也纷纷加大了自主品牌的投入。据悉，随着国内汽车产业自主开发能力不断提高，最近一两年将有一大批

性价比较高的自主品牌汽车进入市场。虽然自主品牌为上市公司带来的效益尚无法在近期体现，但这些项目效益的逐渐产生必然会支持相关个股走出可观行情。长期来看，具有自主品牌汽车项目、创新能力强的企业应该会成为汽车板块的“强者”。(张喜玉）