英法海底隧道"寻破产保护

　　□晨报记者李耀宗

　　昨天，经营英国和法国海底铁路的英法海底隧道公司(EurotunnelSA)表示，其与包括德意志银行在内的债权人谈判破裂，将在法国寻求破产保护。

　　英法海底隧道公司背负62亿英镑的巨额贷款，近20年来一直为降低利息支出而努力 。如果无法实现债务重组，该公司明年2月起将无力支付利息。

　　收入抵不上巨额利息

　　隧道公司接近破产

　　英法海底隧道是世界上最大的民营资金建造的基建项目。建造海底隧道的建议最初在1802年由一位工程师提出来，最终在1994年开通，比计划晚了1年。

　　该隧道运行以来，通过隧道的乘客达到1.77亿人，货物运输量达到1.326亿吨。2005年平均每天通过隧道旅行的人数达到4.7万人。

　　尽管如此，乘客和货物的流量从未达到预计的水平。此外，英法之间的低价航空线也抢了不少隧道铁路的生意。

　　除了经营方面的问题，让英法海底隧道公司陷入财务危机的一个重要原因是，时任英国首相的撒切尔夫人当年坚持，该项目应当完全由民营投资者建造。

　　2005年，英法海底隧道公司的营业收入5.41亿英镑，剔除运营成本、折旧后的实际利润达到1.53亿英镑，比2004年增长19％。

　　尽管收入不菲，但仍无法满足该公司承担巨额的利息。该公司背负62亿英镑的巨额贷款，2004年净利息支出达到2.98亿英镑，2005年的水平与此相当。

　　而且，该公司面临的情况可能变得更糟。由于主要贷款的偿还期限即将来临，这可能增加额外的利息支出（2007年3700万英镑，2008年7000万英镑，2009年1.63亿英镑）。

　　英法海底隧道公司在其网站上宣称，该公司正在接近破产，唯一的解决方法是债务重组。

　　债主抛出各自方案重组之路困难重重

　　由于债务负担沉重，自从1994年运营以来，英法海底隧道公司经历了股价暴跌、1997年债务重组和2004年高层管理变动等多重“磨难”。该公司在法国交易的

股票今年5月12日以来被停牌。

　　海底隧道的建造成本达到95亿英镑，是最初预计的两倍。

　　为此，该公司被迫多借了很多钱。为了转嫁风险，一些银行在提供贷款的时候提出附加条件：该公司上市发行股票。英法海底隧道公司于1990年和1994年两次发售股票。

　　1995年，由于隧道延迟了1年才正式开通，加上公司现金流出现短缺，公司股价出现大崩盘。1995年底，该公司的股价从两年前的546.98便士跌至84.74便士。1995年以来，股价又跌了70％。

　　英法海底隧道公司的总裁古农表示，如果无法达成债务重组，明年将无力支付利息。因为从今年11月份开始，该公司将停止向隧道使用者收取最低使用费。目前，法国的国营铁路公司SocieteNa鄄

　　tionale、英国最大的铁路货物公司EWS、欧洲之星集团等公司每年支付7000万英镑的隧道使用费。

　　英法海底隧道公司的重组之路并不平坦。英法海底隧道公司的发言人表示，本周三，以德意志银行为首的债券持有人，反对达成共识所做的努力。

　　该公司重组的主要困难在于债主成分复杂，且各自的利益不一样。其中既包括优先等级较低债权人，比如德意志银行，也有高优先权的债权人，比如高盛、麦格里银行等。

　　此前，各方债主都曾抛出各自版本的重组方案。不过，这些方案不是对方看不上眼，就是被该公司拒绝。

　　深受债务危机困扰的英法海底隧道公司宣称，希望通过重组实现一个简单明了的债务结构。同时，该公司希望结束“项目融资”的模式。该模式使公司的管理完全落入债权人之手。