化学医药公司业绩可能下滑

　　□苗夏丽

　　继G人福公布中报后，昨日又一家医药股马应龙（600993）公布了中报。根据中报，马应龙1-6月主营业务收入实现2.55亿元，同比增长33.50%；净利润达到3956万元，同比增长15.29%。每股收益实现0.77元。行业研究员分析，总体上看上半年马应龙业绩尚可，但随着原料成本的提高以及药价走低，化学医药上市公司业绩会有所下滑。

　　半年报中，马应龙披露了公司募集资金的总体使用情况，包括软膏车间GMP技术改造项目（投入3454万元）、增资深圳大佛药业（投资4500万元）、建设武汉马应龙大药房连锁药店（1800万元）、建设新药中试基地（拟投入3800万元）等。

　　公司6月进入股改程序，截至6月30日，在股东进出表中流通股股东中前四大股东均为QFII，分别是瑞银(总股本0.71%)、马丁可利

资产管理公司（总股本0.62%）、美林国际（总股本0.61%）、香港上海汇丰银行有限公司（总股本0.41%）。

　　海通

证券医药行业研究员王友红表示，一般来说，医药行业一年的资产收益率大约在15%-20%。马应龙半年的净资产收益率6.88%，相对于整个行业来说尚处于中上水平。

　　按照2005年的每股收益来算，马应龙市盈率大约为29倍，而医药行业的平均市盈率水平在25倍左右，相比较而言，马应龙的成长性并不是非常好。公司要具备一定的成长性，今年的净利润增长率应该要达到30%。

　　王友红还从行业的角度分析认为，在欧美市场，医药行业上市公司的市盈率大约在20倍，目前国内医药行业的整个估值水平处于偏高位置。而且化学药品成本随着石油涨价而大幅增长，而价格呈下降趋势，目前抗肿瘤、抗生素等化学医药降幅最低15%，最高达60%。此外国家打击商业贿赂，对

医院医生开药制定严格的规定。综上所述，今年化学医药公司中报业绩可能不会很好看。

　　但是，他也指出，除了药品的自然增长，国家扶持医疗的相关政策、社区医疗增加以及医保人群上升，医疗支出大幅的增加，这对整个医药行业都是一种机会。