夏日雷阵雨未尝是坏事

　　巨田基金投资管理部副总监 冀洪涛

　　6月上旬的市场剧烈波动已经给了我们很多警示，上涨过程中要意识到投资是有风险的。我们认为中国证券市场现在确实是一个繁荣的开始，但却已经开始堆积结构性泡沫，在部分所谓概念或主题投资上，真的搞不清是利用了泡沫还是被泡沫所利用，这些泡沫相信总会有撑不住的一天。

　　中行发行和上市引起了许多思考，由于市场权重的改变，使得我们长期投资所依赖的参考标的有所改变，随着越来越多的大市值个股加盟A股，在全新市场格局下如何进行投资运作是比较重要的问题。淡化指数，减少依赖，改变思考习惯，注重对行业及个股的研究和估值，这是未来一个理性的选择。

　　站在目前这个时点，展望未来投资，由于上半年累积涨幅较大，获利盘也较为丰厚，市场有一定的调整压力，下半年IPO及再融资加速进行，给投资者提供了更多选择，所以市场的波动性会有所加大，操作上依然坚持锁定收益、控制风险的原则，适当降低盈利预期。在

股票选择上，重点应关注以下几个方面：

　　资源价值重估。我们已进入资源稀缺的时代，资源价值重估是一个长久的投资主题，无论是矿产资源股还是土地资源等，资源价值成为上市公司估值底线，寻找波动中股价低于资源价值的个股，仍是未来成功率较高的选择。

　　高成长公司。业绩增长是股价上升的最重要支撑，在所谓后

股权分置时代，有一些因素可能使企业出现超常规的发展，要重点关注如股改使全体股东利益一致、已完成股权激励、股改后大股东优质资产注入等因素，这些都有利于我们发现新成长公司。

　　并购重组价值。虽然这种机会不好把握，寻找确定的投资目标并不容易，但不能否认这将是未来重要的投资方向之一，近期围绕水泥、钢铁的并购只是大戏的一个开始，未来仍有很大的参与空间。

　　总而言之，未来投资要保持冷静、谨慎，但仍有较多的机会，非常值得期待。虽然偶尔会有雷阵雨烦扰，但火热的夏天已扑面而来。