食品饮料 静待再次介入机会

　　中国科技证券研究所李茂俊

　　昨日市场再次重现“6·7”大跌情景，沪综指下跌80余点，两市有近300只股票以跌停板报收。不过，食品饮料板块总体表现却较为抗跌。G汾酒、G张裕等个股甚至逆市上涨，明显有资金逢低介入。我们认为，此类个股的下跌将给投资者带来再次介入的机会。

　　首先，市场结构性牛市格局将继续维持。我们知道，造成大盘再次大幅下跌的原因来自两方面：一是中行平稳发行上市后，市场再次面临阶段性扩容压力———下周5只新股将密集发行，发行股份数量将达到52.66亿股，为A股市场有史以来单周发行股数之最；二是二季度宏观经济数据即将披露，市场存在新的宏观调控措施即将出台的预期。但尽管如此，上述负面因素只能带给市场阶段性的调整，市场依旧存在结构性投资机会。一方面扩容的节奏受人为控制，在国内股市制度性变革继续的背景下，对管理层的调控艺术应有信心；另一方面国内宏观调控并非“总量调控”，而是表现为“点调控”，采取的是“有保有压”的方针，这样相关行业个股依旧会有局部机会。

　　其次，国内食品饮料行业继续保持着较好的景气度。2006年1－4月份，食品饮料行业合计实现销售收入5851.85亿元，同比增长26.33%；实现利润总额298.56亿元，同比增长38.96%，继续保持快速增长势头。2006年是国家“

十一五”规划的第一年，在建设社会主义“新农村”这个主题下，与之关系密切的食品饮料行业有望继续取得较好的发展势头，我们预计下半年该行业销售收入和利润总额增速均有望维持在20%以上。

　　最后，食品饮料行业符合国家鼓励消费的政策需求，其非周期性、防御性和业绩的稳定增长等特质对主流机构投资者具有较大吸引力。同时我们知道，由于大盘良好的表现，上半年

股票型基金再次出现发行高峰，约800亿元新成立的基金已经处于建仓期，食品饮料板块中优质个股的回调将给以新基金为代表的机构投资者带来介入时机。因此投资者可密切关注该板块中的优质个股，如G五粮液、G

张裕等，把握逢低介入的机会。