民生证券走出巨亏 牛市翻身大赚1.13亿

　　走出2003年纷争与巨亏的阴影民生证券牛市翻身大赚1.13亿董事长岳献春表示，未来战略重点将放在投行业务、经纪业务、固定收益等低风险业务

　　见习记者　吴清桦　证券时报记者　罗进

　　被称为“首家民营券商”的民生证券在2003年曾因“双董事会”纠纷、“股东变相抽 逃资本”传闻以及巨亏6.4亿元在业内引起轩然大波。　最新公布的民生证券2006年上半年财务报告则显示，该公司已经彻底走出了阴影，财务状况相当不错：上半年实现净利润1.13亿元，营业收入也达到了1.72亿元。相较去年同期的亏损5022万元、全年亏损7639万元，民生证券今年上半年实现了扭亏为盈。

　　民生证券董事长岳献春在接受记者采访时表示，目前券商两极分化格局加剧，各券商纷纷增资扩股，民生证券也将不甘示弱，在探索中寻找适合自身的发展道路。

　　从巨亏到大幅盈利

　　报表数据显示，民生证券上半年手续费收入9175万元，占了总营业收入的一半。另外，自营差价收入和受托投资管理收益则分别为3490万元和2683万元，占到总营业收入的35.87%。另外，固定收益共实现1223万元收入。在收入大幅增长的情况下，民生证券上半年盈利超过了1亿元，达到了1.13亿元。然而，在2003年报中，民生证券亏损额达到了惊人的6.4亿元。受此历史上巨亏的影响，截至今年6月底，民生证券的未分配利润额仍然达-7.1亿元。

　　半年报显示，经纪业务保证金存款大幅增加，从年初的1.83亿元上升到半年末的11.7亿元。客户存款保证金大幅增加表明，其经纪业务增长相当快，这也是民生证券上半年大幅盈利的主要原因。令人关注的是，民生证券自营证券规模从年初的9653万下降到6月底的近60万元，减幅超过了90%。

　　岳献春对记者表示，今年上半年经纪业务收入对民生证券的营业收入贡献是最大的。至于2683万元的受托投资管理收益，岳献春透露，主要来自处理此前的部分遗留集合理财业务。由于今年3月民生证券的受托投资管理业务已被停，公司将集合理财业务中的股票清仓，从而产生了一定的收入。

　　针对公司今年上半年取得良好业绩的原因，岳献春介绍，最主要原因当然是证券市场的回暖。但是，公司勤练内功也成为一大重要因素。在证券市场好转之际，民生证券按照公司董事会指定的“坚持稳健经营、引进优秀人才、进一步发展经纪业务”的方针开展工作，资源进一步向经纪业务倾斜，向以提供中介业务为主的券商本色回归。据悉，与去年同期相比，民生证券经纪业务的市场占有率上升了10个百分点以上。

　　成功化解危机

　　提起民生证券，不由得让人联想起在2003年6月，这家公司由控制权之争引出的“双董事会”纠纷以及“大股东变相抽逃资本”传闻，这使得被称为“首家民营券商”的民生证券直接陷入经营管理危机。其结果就是，这场没有硝烟的内部之争直接造成了当年巨亏6.4亿元。

　　2003年12月27日，民生证券依法召开了股东会，选举产生了以岳献春为董事长的新一届董事会，并聘任了新的公司经营班子，其法人治理结构得以重新恢复。经过两年的努力，民生证券的经营走上了正轨，顺利地通过了客户资产独立存管的验收。2005年5月31日，中国证券业协会公布了首批45家股权分置改革保荐机构名单，民生证券名列其中。

　　岳献春介绍，新的董事会成立以来，就确定了“以诚信求生存，以创新谋发展”的经营理念，面对此前内部危机造成的庞大债务，公司新的经营班子高度重视，积极面对，对每项债务认真分析，逐个清理，分类分期解决。本着诚信为先，公司通过与客户协商、合解，加大清收老债权，择时变现自营股票等各种措施，并以部分经纪业务收入来弥补债务窟窿。

　　战略重新定位

　　2003年的控制权之争给民生证券留下惨痛的教训。岳献春表示，在一系列问题得到彻底解决之后，2004年1月份，民生证券大大丰富了其内部管理制度以及监管条例的内容，赋予董事会相应权力，进一步明确了各方责任，让内部监事会对管理层进行有效监督。这一系列措施的制定，规范了民生证券内部的经营管理。

　　在内部问题一一清理之后，民生证券开始大力拓展业务，勤练内功。岳献春认为，中小券商只有根据自身特点确定客户群体，有的放矢地开拓市场，走专业化之路以形成特色品牌,才能构造自己的核心

竞争力。“目前券商两极分化格局加剧，各券商纷纷增资扩股，民生证券也将不甘示弱，在探索中寻找适合自身的发展道路。”

　　岳献春同时表示，未来公司的战略重点将放在投行业务、经纪业务、固定收益等低风险业务。其中一个重要举措就是放在核心个人客户上，尤其是100万元以上的高端客户，希望能将以往单纯给客户提供的通道式经济业务向———借助投研为客户提供高级服务模式的方向转变。另外，岳献春还透露，民生证券准备专门成立财富服务部，主要为服务优质客户，进一步提升经纪业务服务的质量，以期对公司业务全面拉动。