新股：估值与风险

　　从新股上市表现看，首日定位都大大超过了市场预期。中工国际属于最出位的一只。虽然其后连续5个跌停让首日投机客大受损失，但目前18元左右的价格仍超出市场预期。同样，大同煤业、同洲电子、云南盐化以及中国银行的定位也偏高，同洲电子市场给予首日定位在30元以下，而该股最高到过44元。

　　近期新股的疯狂表现，我们认为已经脱离了基本面的因素，更多的是新股筹码的稀 缺性，毕竟新股发行已经断掉一年多了。

　　随着

新股发行上市日趋密集，我们认为新股的定位和走向都将趋向理性化。这一点，我们从中国银行上市后的走势就可以看出来。从银行股估值角度看，给予中国银行2.5倍市净率定价，即3.64元附近是比较合理的，如果高于这个价格，就要导致其价格回归。中国银行目前也正向这一价格靠拢。其他几只新股从基本面看，估值也明显偏高，具有一定的投资风险，投资者要谨慎。