国内铝价不能承受之轻 上市公司生死劫

　　当国际铜价从6420美元/吨反弹到7925美元/吨，金价从546.4美元/盎司反弹到635美元/盎司，国际铝价仅从2410美元/吨反弹到2582美元/吨，而国内铝价仍在19500元/吨的底部徘徊，折合美元仅有2437.5美元/吨，比国际铝价低出150美元/吨，这些都与金属牛市的字眼不相匹配。

　　有色金属的牛市已经持续了两年之久，铜价上涨了6倍，镍、铅、锡等金属也出现了3 倍以上的升幅，而只有铝的涨幅处于50%的水平，电解铝生产企业仍然处在微利的状态，业内人士认为，这可能由于我国是世界第一大铝生产国有关。

　　铝作为一种基本金属已经与人们的生活息息相关，大到工业产品铝锭、电解铝，小到生活用品铝锅、易拉罐，铝业上市公司是否能够闯过面前的一道道生死劫？

　　中国铝——“轻金属王中王”

　　铝是一种银白色的金属，其化合物在自然界中分布极广。就重量而言，地壳中铝的含量约为8%，仅次于氧和硅排在第三位。而中国的原铝产量又居世界首位，据专家介绍，差不多每一年原铝的产量都以约780吨的速度递增，年平均增长率为23%。目前，中国铝产量已经占到世界铝产的24.47%，如果说铝是“轻金属之王”，那么中国铝就是名副其实的“王中之王”。

　　不但原铝的产量丰富，中国目前还是世界最大的铝制品加工生产国。如果登录中国铝业网的网站，人们可以看到很多关于铝的链接，光是铝的产品就有铝锭、氧化铝、氢氧化铝、电解铝、铝合金、铝型材、铝箔等几十种，而铝加工过程中所需的原辅材料以及机械设备更是数不胜数。种种迹象表明，中国铝业早已形成一套国际先进的生产方法，也正因为这个，使得中国在铝加工的产能和产量方面成为世界第一。

　　国内铝价——“不能承受的价格之轻”

　　在中国，铝土矿资源相对世界其他国家较为丰富，特别是电解铝工业的迅猛发展。但是，这种发展虽然为世界铝业提供了大量廉价的产品，却也造成氧化铝和电这两种电解铝原材料的缺口。首先，中国制造了大量的氧化铝，但是由于供不应求的原因，我国又成为氧化铝进口大国。近年来，国际氧化铝的价格逐渐上涨，这使世界上很多依赖进口的铝工厂负担加大，而中国所承受的成本压力更是可想而知了。其次，近年来世界石油和天然气的价格节节攀升，煤炭价格大幅增长，而中国的电力工业也受到了很大的冲击。为了缓解成本压力，同时显示电力资源的稀缺，我国几乎每年都会提高电价，对于每生产1吨电解铝就要耗费掉1.5万度电的电解铝行业来说，是一个接一个的梦魇。在这种情况下，中国铝产品的价格却低于国际铝价倒挂带来大量资源和成本的流失。中国铝价，不能承受的价格之轻；中国铝厂，无法逃避的生死抉择，是关闭还是提价，这是一个值得所有中国铝行业人士关心的问题。

　　上市公司——股价下跌的尴尬

　　中国铝行业，这个“世界铝业第一股”面临的严峻挑战，已经直接反映到了股市的一举一动中。就拿焦作万方(资讯 行情 论坛)(000612)来举例子，2005年12月13日，焦作万方发布重大事项公告：中国铝业将收购公司控股股东万方集团持有的国有法人股，收购数量占公司全部股本的29%。这一举动使得一直处于亏损状态的焦作万方出现了涨停。没有良好的收益和发展前景，却能引来行业巨头的“招赘”，个中原因就是实现资源的整合。在中国，像焦作万方这样生产电解铝的中小型铝厂还有很多。原材料价格低廉的时候，它们在价格上和大型铝厂还有相争之处。随着成本的上调，中小厂均面临关闭。而此时中国铝业只有收购它们，压缩中小铝企的生存空间，对其进行资金上和技术上的支持，才能够进一步增加自己的行业地位，使中国电解铝行业集中程度进一步提高，并有利于增强中铝的国际竞争力。

　　不仅是中小企业，在中国铝行业中，像兰州铝业(资讯 行情 论坛)(600296)和山东铝业(资讯 行情 论坛)(600205)这样的大户也受到了不同程度的冲击。

　　在没有实行煤电联动之前，两只股票在大盘中的走势虽然都有很明显压盘痕迹，没有短线飙升，也很少冲击涨停板，但是大形态还是出现了更为漂亮逐浪向前的上升通道，从基本面来看铝业个股完全不差于铜、锌、黄金之类，至少还多一个私有化很明朗的重大题材：兰州铝业(600296)曾被称为是最具有低价优势的未股改有色金属股，业绩好，业绩增长的基础也十分明显，公司是我国十大铝厂之一，斥资18亿元投建年产铝锭15万吨项目，将给公司增添新的利润增长点。而中国铝业以5.053元/股的价格入主，更有望令公司进一步拓展市场份额；山东铝业(600205)也曾是最具有市盈率优势的未股改有色金属股，是多头主力品种之一。但是随着国内外铝产品成本的飙升，这两只龙头股都受到了影响，大盘中“龙抬头”的走势最近一段时间已经很少见了。而中国铝业上市公司究竟去向何方，目前仍不得而知。

　　商报实习记者 崔吕萍