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如果双头形成 将有一波中期调整


http://finance.sina.com.cn 2006年07月12日 00:00 中国证券网-上海证券报

如果双头形成将有一波中期调整

  特约撰稿 王成

  投资者的普遍观点是认为上周中行上市可能会造成市场出现拐点,可是市场实际走势总是和市场预期走势不一致。

  中行平稳 大盘安定

  上周中国银行平稳上市,尽管其交易不活跃,换手率并不高,也下跌了三天,但目前价格基本也算是和香港的H股接轨,这也可以看出,对于分割的证券市场来说,在全流通情况下,一个市场很难比另外一个市场有溢价。

  中国银行上市的意义还在于其权重因素,它和中国石化等大盘蓝筹股占据了上证指数很高的权重,因此只要这些大盘权重股定位合理,除非出现不可预知的重大系统性风险,指数很难出现大幅度下跌,因此如果出现中期调整,时间跨度会拉长但是调整的幅度未必会很大。

  看涨似乎也有道理

  目前的点位与2004年年中的高点一致,是否可以理解为,大盘在此处调整然后创新高?考虑到A股自身的封闭性(缺少可选择和可替代的投资品种)和投机性(在流动性充沛的情况下,投资者不关心风险),这也有可能。仔细看看上证180指数的周线图,5周均线明显在10周均线之上,单周K线在前期密集成交区之上,波动幅度不大,连续四周的上涨均为连续温和放量。仅仅从K线形态和趋势上看,看涨基本上没有什么问题。

  另外看多人士认为5月中旬开始的大幅波动正好与2004年2-4月的密集成交区相重合,而如果K线在这附近盘整而不跌,则突破后会有相当的上升幅度,因为在1800点以上至2245点,指数累计成交额已相对较低,如果未来两个星期指数能够涨到1800点以上,就说明肯定有创新高的足够能力。

  如果见顶 将有中期调整

  不过也不排除假突破的可能,毕竟现在看空的投资者很多,只有突破才能让其倒戈。而如果行情在此见顶,则有点像巨型双头,如果双头形成,则调整的幅度或者跨度会很大。

  从技术上来说,一般的判断是市场有走双头或者五浪的感觉。可以说技术型态的提示与我们对宏观基本面的判断一致,如果双头或者五浪假定是正确的话,那么从中期来看,市场需要很长时间的调整来消化这个中期头部。

  两极分化不可避免

  市场趋势上处于十字路口,存在巨大的不确定性。但是可以确定的是,从市场结构来看,未来两极分化显然是不可避免的。融资融券实施后投资者可以做空,非流通股流通增大供给压力,周边股市的估值比较,新优质股的大量发行,这些都是加速两极分化的重要因素。未来两周概念性

股票还会有炒作,但是毕竟很多概念性股票涨幅已经非常大了,投资者后面更要小心。也许从现在开始,有很多股票已经再也见不到现在的价格了,会低得多。回头看,当2000年初市值配售政策出台,很多科技网络股基本上就创下了历史高点,从此熊途漫漫,不过指数波折之后却没有受到拖累。

  因此考虑到目前市场处于敏感期(我们的观点明确,看中期调整),建议投资者保持一半左右的仓位,而对品种选择来说,防守型投资者可以选择涨幅不大的价值股,而进攻性投资者可以选择外延式成长股,或者可以相应调整价值股和外延成长股的配置比例。


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