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越来越多的信息表明，股指期货的推出已处在提速阶段，极有可能在今年下半年晚些时候亮相。而股指期货作为典型的“沽空也能赚钱”的工具，自然会影响到目前市场参与者的盈利预期和操作模式。
机构投资者
盈利模式面临嬗变
对于机构投资者来说，目前只有不断推动股票上涨才能够达到盈利的目的，有时候为了拉出足够的出货空间，甚至不惜冒着风险将股指远远拖离合理的估值区间，从而为A股市场带来极大的风险。
而一旦股指期货推出，机构投资者则可以通过双向操作进行双向获利。在看好A股市场的未来发展时，就向上拉升大盘蓝筹指标股，推动股指上涨，通过做多股指期货获取期指和股票同时上涨带来的双重收益。反之，在看淡A股市场的未来发展时，就通过抛售股票打压股指，通过卖空股指期货而达到股票小赔期指大赚的目的。
更为重要的是，股指期货还可以成为机构投资者进行避险、套利的工具，从而更大限度地对冲A股市场潜在的风险。由此可见，股指期货一旦推出，将直接促使机构投资者的盈利模式发生嬗变。只不过由于相关细则尚未出台，目前国内基金、社保基金等机构投资者如何参与股指期货尚存在很多的不确定性。但不管怎样，机构投资者未来的盈利模式将更趋于多元化，未来的市场也更属于机构投资者。
中小投资者
盈利模式难以改变
但对于中小投资者来说，盈利模式很难发生根本性的改变。一方面，中小投资者资金量小，“船小好掉头”，并不存在强烈的避险要求。股指期货对中小投资者来说，仅仅是以小搏大的“赌博式”交易，并不存在机构投资者的套利、避险的特征。另一方面，中小投资者资金量小，在参与股指期货交易时很难达到分仓的目的，一旦判断失误，往往会出现爆仓的可能，风险极大。因此，中小投资者的盈利模式只能延续传统的投资股票式的操作，坐享股指上涨带来的股票收益。
江苏天鼎 秦洪
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