北京首放：半年报催生个股业绩浪

　　本周三沪深两市5家公司首批半年报业绩公告即将出炉，预示着2006年半年报业绩公布拉开序幕，随之而起的是，沪深股市的半年报行情也将进入一个实质性阶段。在股改已接近尾声，在全流通市场的大背景下，今年的半年报行情将呈现出哪些新的特点、能给投资者带来什么机会？这都是大家所关心的，为此特推出《聚焦半年报行情》栏目，让我们一起来探讨半年报行情的走势，捕捉半年报行情带来的个股机会，以期有所收获。

　　□北京首放 庄 涛

　　本周三沪深两市5家公司首批半年报业绩公告即将亮相，这预示着今年的半年报业绩公布正式启动，而实际上G人福、国药股份、哈飞股份股价已经提前大幅上涨，表明二级市场个股业绩行情的序幕早已经拉开。今年半年报有那些亮点？在当前牛市市场中能否掀起业绩浪？

　　业绩预增预盈三大特征

　　据不完全统计，截至7月10日，沪深两市共有近400家上市公司对2006年半年报业绩进行了预测。在亏损方面：业绩预亏的155家，其中首次亏损的55家，业绩预减的有43家；在业绩盈利、增长方面：其中发布预增公告的公司有80家，预盈公告的公司有48家，其中ST公司发布业绩预盈的有14家，业绩不确定的有6家。整体就公司家数来看，与年报相比不相上下，表明市场正在延续年初的整体经营态势。

　　以行业划分来看，在这80多家业绩预增的公司中，多集中在石油化工、有色金属、电子元器件、水泥等行业。中报预增或预盈的公司共有三类特征：

　　一类是一季报预增或预盈的个股，其中不少个股中报预增预盈主要是基于一季报完成的利润已大幅度超过去年上半年完成利润。

　　一类是半年报预增或预盈，主要是因为二季度业绩可能大幅增长所致，其业绩增长利好未在(或未完全)在股价中体现，因此，在中报披露前后，这些个股股价将随业绩出现上涨，如Ｇ人福、G大亚、G实发展等的股价实际上已经在上演半年报行情。

　　还有一类是，在预增股中，有少量个股是连年持续预增，这说明此类个股凭借一些优势比如垄断竞争优势或核心竞争力而进入高增长阶段，分析显示此类高成长股均是一些长线运作的投资机构重仓股，如苏宁电器虽然早已经公布业绩预增，但股价在高位出现了缓步上行，这表明业绩增长早已经在股价中提前体现完毕。

　　半年报业绩浪成为个股业绩浪

　　股改已接近尾声，在全流通市场环境下，今年是市场投资价值重新估值的一年，重视业绩与成长性再次成为市场中的主流思路，因此很多投资者把目光的焦点重新聚集在半年报的信息中，也都在期待着“半年报行情”，那么，今年市场能否由半年报的发布而引发一轮行情呢？市场用事实给予否定答案。以周一率先公布业绩快报出现30％增长的G浦发为例，在当前这种明显的强势市场中，该股之前并没有出现任何征兆来表明业绩有如此增长，但是市场对此反应平平，股价仅仅上涨1个多点，完全没有体现出市场要炒作业绩浪的特征。

　　虽然每年市场都在讨论“半年报行情”，但是真正由上市公司发布半年报后这类股票所形成板块带动大盘上涨的效应，从2001年以来就没有出现过。每年的7、8月间，两市出现震荡甚至走低收阴的概率不小，而一些业绩优异的龙头股票或许能带动所在板块走强，但是也是短期行为，难以对大盘构成根本性的影响。事实上，早在5月之前，上市公司自公布一季报的同时，就预告了半年报的业绩波动。5、6月份的行情中，公司基本面的业绩增长利好因素已经被市场充分挖掘出来，股价的暴涨实际上已经给予了这类公司股价的提前透支，这两周发布的业绩预告公告大部分是对一季度业绩预告的再一次确认，只有少部分在二季度经营出现了变化的公司发布的业绩预告如深发展的业绩预增公告，是全新的、市场之前所没有预期到的。因此，尽管今后还将陆续发布业绩预增公告，但大部分公司也是难以激起股价的进一步共鸣，周一G浦发复牌后的表现就是典型例子。

　　业绩预增与股价波动应区别看待

　　联系到当前半年报即将全部展开，而市场的强牛特征距4月底年报、一季度报告公布完毕正好已经持续时间长达三个月，不少业绩预增预盈股票的股价已经连续上涨，其幅度普遍高达50％以上，是已经提前预支业绩成长，业绩明朗后回落，还是在半年报公布后继续上涨？我们认为需要区别看待：

　　对于涨幅过大的品种，已经达到估值水平或者早已超过合理估值，那么不管其半年报业绩有多高，都应该暂时放弃长线持有的打算。比如有色金属板块将在半年报中普遍出现业绩50％以上的增长，但是股价早已经在短短三、四个月中翻了一、两倍，虽然6月有所回调，但是短线上方的套牢盘不是一、两个月就能释放完毕的，因此对于这类涨幅过大的品种需要谨而慎之，我们不排除未来还有大涨，但是短线巨大的风险也不得不防。

　　并不是所有预增公司的股价都出现了大幅上涨，仍然有不少品种是刚刚形成了上升通道，处于箭在弦上的状态，这类股票短线已经有一定涨幅，但是中线空间仍然广阔，比如业绩增长预期达100-150％的G鞍钢，4月份以来整体涨幅仅为10％多，股价也在5元多，而业绩有望至少达到0.82元以上（去年同期0.41元），当前股价就是被相对低估，理应有不少的上涨空间，这也是众多机构研究报告一致看好的主要理由。对于这类品种的股价应该是能够给予上涨预期的。

　　个股业绩浪一浪更比一浪高

　　综合来看，半年报行情正在演变成个股的业绩行情，其中的牛股正在被新增资金陆续挖掘，虽然整体业绩浪难以展开，但个股预增所带来的股价获利机会正在一步步向我们走来，当前市场整体环境比年初更为宽松，后市还有更多的利好消息即将出台，相信今年半年报的个股业绩行情会比年初的年报业绩浪更加高涨。精研公司基本面的变化，有助于市场挖掘更多上半年的G中金、G万科等股票，当前的G人福等这类牛股。

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