资源扩张和套保有提升空间

　　光大证券 衡昆

　　G江铜是一个优质公司，是国内最大的铜冶炼企业、伴生金生产基地，行业地位不容置疑。近年来，国际铜价大幅波动，对铜类公司会产生一定的影响，G江铜也不例外。国内企业对国际铜价的波动较难掌握，但可以通过套期保值可以降低铜价波动的影响，这就需要企业对铜行业的趋势有较为准确的把握，在套期保值上做的更加有技巧一些，而从历史情况 来看，G江铜在套期保值上做的不是很好，比如在铜价大幅上扬的时候套期保值做的太保守，使得公司没有很好地享受到铜价上涨的收益，G江铜需要在这方面多下一些功夫。另外，从其发展情况来看，G江铜在铜行业的下游发展较快，在上游铜资源的发展却不如G云铜，扩张速度较慢，对外收购矿山也较少，而在铜行业中，上游的利润是较高的，因此，建议G江铜在上游铜资源上再多做一些努力。