股市难以持续走高

　　□海通证券 张崎

　　本周市场迎来中国银行上市，沪深综指出现较大幅度波动。虽然目前尚不能肯定市场已经受住考验，但大盘近期的回暖却使得投资者情绪由低落转为亢奋。其实，近期市场的回升与基本面并不“合拍”，多方面因素似乎都不支持股市持续走高。

　　首先，宏观调控步伐不断加快，中央先后出台控制和规范房地产市场、严控投资增速、提高利率和法定存款准备金率等举措，对相关行业上市公司形成影响。市场资金面压力也有所增加，严查票据贴现资金违规进入股市，IPO、增发方案频频出笼，首批限制流通股也陆续进入流通程序。此外，上市公司半年度业绩也将陆续明朗，预告业绩下降或亏损的公司远多于预增的企业，且利润集中在上游原材料企业，处于行业链末端的生产型企业既受成本大幅增加的压力，又受消费增长缓慢的压力，出口型企业则受贸易壁垒和人民币升值的双重打压利润进一步下滑。

　　笔者判断，上证综指将在较长时间内处于1600点上下各100点的箱体内运行，越接近箱体下沿支撑越明显，而越接近箱体上沿压力越大。尽管

中行上市使沪综指一举突破1700点整数位，但对投资者来说，虚增的股指并不能带来收益。相反，获利回吐的调整却实实在在会抹去投资者的账面盈利。虽然笔者继续看好未来2年的市场走势，但短线1700点以上的风险大于机会，操作上宜减轻仓位。

　　下周趋势看空下周焦点

　　中线趋势看空中行能否止跌回稳。

　　下周区间1680－1750点

　　下周热点业绩预增股。