G鲁西(000830)：行业向好私募认购踊跃

　　主持人 陶俊

　　嘉 宾 银河证券 李国洪

　　主持人：根据G鲁西(000830)近日公告，公司非公开发行已尘埃落定。此次发行不仅获得了嘉实基金等机构投资者的青睐，而且中化化肥、七喜控股等实业公司也参与了认购。其 中中化化肥本身就是化肥行业的经营者，十分熟悉化肥行业的发展情况，其参与认购，是否说明G鲁西及其募资项目有足够的魅力？

　　李国洪：中化化肥投资1.3亿元大胆购买G鲁西新股，除了看好我国股市，认为G鲁西股价不会跌破认购价2.6元外，主要还是看好G鲁西及其募资项目前景。

　　主持人：G鲁西在化肥行业处于什么地位？

　　李国洪：G鲁西是以尿素和复合肥为主业的上市公司，拥有100万吨尿素、85万吨复合肥和60万吨复混肥的生产装置，是国内特大型煤头化肥生产企业。

　　公司的募资项目资质也不错。此次私募募集资金总额61，100万元，全部用于年产21万吨合成氨、4万吨甲醇及30万吨尿素项目。该项目建设期一年，达产后可年生产尿素30万吨、液氨4万吨、甲醇4万吨以及硫磺0.3万吨，预计可实现年销售收入6.75亿元，全部投资财务内部收益率为18.38%，投资回收期(含建设期1年)为5.90年。

　　主持人：中化化肥可能也认为，化肥继续运行在景气上升周期。

　　李国洪：正如此前我们指出的那样，由于油价高涨，化肥供不应求，而很多因素表明06-08年

国际油价会继续在65美元/桶以上高位运行，因此我国化肥市场仍然面临旺盛的市场需求，将继续运行在景气上升周期。中化化肥身处行业之中，自然也看好行业前景。

　　而G鲁西又是以煤为原料的化肥公司，更可能享受行业景气。化肥的生产主要来自石油、天然气和煤炭，

石油价格上升，使以其为原料的化肥企业生产成本都超过了以煤炭和天然气为原料的化肥生产企业，特别是国际油价长期高于45美元/桶，油头化肥企业长期亏损，不得不全面停产。油头的退出使得化肥供需失衡，价格不断上升，煤头和气头化肥生产企业因此受益，特别是鲁西地区煤炭资源丰富，公司原料成本相对较低，其煤头优势逐步显现。

　　主持人：中化化肥认购G鲁西股份，是否有战略合作的考虑？

　　李国洪：中化化肥有强大的经销网络，可与G 鲁西合作。一方面，中化化肥在东北、江苏等地独家经销其产品，另一方面为G鲁西生产复合肥提供钾肥原料。由于中化化肥掌握着国内绝大多数钾肥的进口，G鲁西可利用其钾肥优势，大力发展其复合肥的生产。由于我国红壤面积较大，华东地区缺钾现象十分严重，钾肥原料供应问题也一直是制约G鲁西复合肥发展的瓶颈。因此，G鲁西可利用中化化肥强大的钾肥优势，大力发展其复合肥生产，进一步大幅提高效益。