全面股改第39批股改部分公司方案点评

　　四维瓷业(资讯 行情 论坛)（600145）：10获1股送2.5股红股

　　该方案由两部分组成：一是非流通股股东向流通股股东每10股支付1股对价；二是将上半年的红利进行分配，10送2.5股。此外，大股东承诺2006年至2008年分红比例不低于当年可分配利润的30%。分红方案及承诺尚可，支付的对价仍需提高。

　　ST天桥(资讯 行情 论坛)（600657）：10转增9.5股

　　该方案相当于送股模式下的10获2.61股，大股东除法定承诺外没有其他承诺。公司转增股股本较多，估计沟通后有望达到10转增10股以上。但转增股本后，公司总股本将有所增加，会稀释一定业绩。

　　沈阳新开(资讯 行情 论坛)（600167）：10转增2.6股

　　仅相当于送股模式下的10获1.5股。虽然大股东还有额外承诺，如36个月内不上市交易或转让，非流通股股东减持价格不低于5元。但总体来看，对价方案和减持价格都缺乏吸引力，如不大幅度提高，恐怕很难获得通过。

　　工大首创(资讯 行情 论坛)（600857）：10转增2.5股

　　是昨日公布方案的股改公司中对价最低的公司，仅相当于送股模式下的10获1.17股。大股东没有其他额外承诺，其参与股改的诚意值得质疑。

　　湖南投资(资讯 行情 论坛)（000548）：10转增5.27股

　　相当于送股模式下的10获2股。对价幅度偏低，需进一步提高。此外，公司还提出了股权激励计划，目的为增强流通股股东的持股信心，但在制定管理层股权激励计划之前，需要做的应该是提高股改对价。

　　深达声(资讯 行情 论坛)A（000007）：10转增4.5股

　　仅相当于送股模式下的10获1.606股，流通股股东减持价格不低于6元。在清欠计划中，大股东广东博融承诺，将尽力协助公司向新疆宏大房地产及其关联公司追讨债权。如在6月30日前未得到清偿，大股东将以现金方式全额偿还债务。股改承诺及大股东清欠承诺均可，如对价方案能有所提高则更好。

　　东方电子(资讯 行情 论坛)（000682）：10获1股转增1股

　　对价方案较复杂。由于公司涉及虚假陈述民事赔偿案，希望与中小股民诉讼达成合解，因此再10送1股。这样，参与诉讼的流通股股东每10股可获2股对价1股转增股本，但其他流通股股东只能每10股获1股转增1股。除去诉讼因素，对价水平偏低。

　　ST寰岛(资讯 行情 论坛)(000691)：10转增4.5股

　　相当于送股模式下的10获1.82股，非流通股股东除法定承诺外没有其他承诺，对价水平偏低，需进一步提高。

　　咸阳偏转(资讯 行情 论坛)（000697）：10获2.7股加定向回购

　　大股东除每10股支付2.7股对价外，还作出一定承诺。此外，公司拟以每股2.6元定向回购部分法人股，然后依法注销，回购款项用来解决大股东资金占用问题。大股东占款如果得到根本解决，公司股价的吸引力无疑会有所提升。

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