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首日计入指数存弊端


http://finance.sina.com.cn 2006年07月06日 06:18 金融投资报

  昨日,上证指数跳空70多点高开于1755点,开盘K线图显示出高达53点之巨的跳空缺口。不过市场对此并不意外,因为权重超过15%的中国银行昨日上市,并在上市首日即计入指数,股指巨幅跳空高开早已在大家的预料之中。

  新股上市首日即计入指数,应是熊市的产物,沪深两地市场在很长时间里,原本一直是坚持新股上市次日才计入指数的。只不过前几年股市跌跌不休,有关方面才想出了这个
花样,大概意图是希望利用新股———特别是大盘新股———首日的溢价上市,以达到虚增指数,从而使指数走得好看一些的目

  的。只不过,这一目的未能达到不说,所带来的弊端更是不少。

  我们知道,设立指数的目的是为了有一个反映市场大趋势的标杆。而新股上市首日定位不确定,加之波动幅度大,此时计入指数往往使指数失真,使指数失去反映市场大趋势的能力,更使一些习惯以指数涨跌作为操作指南的中小散户感到茫然。尤其是一些超级大盘股上市,由于其权重巨大,甚至有可能成为某些实力机构进行操弄以达到某种目的的工具。而对于技术派人士来说,指数失真更为致命,因为包括K线在内的几乎所有的技术指标,都将改变其运行轨迹,丧失其参考意义。

  从昨日盘面来看,沪市上涨了37点,但上涨

股票仅250家,下跌股票高达581家。股指的虚假繁荣掩盖了市场真实的走势。我们不知道,这样的指数对市场还能有多大的价值。

  本报记者邱志勇


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