巨轮股份(002031)：低估的专用装备龙头

　　国泰君安证券研究所张锦灿表示，预计未来5年轮胎模具行业将保持10%以上的高速增长，而G巨轮(资讯 行情 论坛)收入也将保持15-20%的增速。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.43元、0.67元、0.82元。根据上下游行业估值水平，给予11元的近期目标价位、13.4元的远期价位，建议“增持”。

　　张锦灿指出，

汽车轮胎模具行业属于技术、劳动、资金密集型行业，生产工艺非常 复杂，加工精度要求特别高，具有很强的差异化需求特征，进入门槛较高。国内模具企业在劳动力成本、差异化服务以及价格方面相对于国外企业具有较大优势，占据国内绝大部分中低端市场。公司通过引进德国AZ技术并不断自主创新，产品在性能、技术参数等方面可替代国外同类产品，具有较强的国内外

竞争力，占国内市场份额45%以上。

　　张锦灿认为，公司战略性的抓住了轮胎子午化和国际巨头进入这两个战略机遇。凭借自身技术、资金和管理优势，公司扩大了子午轮胎模具特别是轿车和皮卡模具的产能，提高技术水平，缩短交货期，适应国际巨头的要求。目前公司产品有20%供应国际巨头，产品的国际认知度较高。此外，两个IPO项目将大大缓解公司目前产能紧张的状况，并使其未来三年业绩保持大幅增长。