目前投资股票挂钩型产品 “有利可图”

　　正如市场所预期的那样，美联储上周第十七次提升联邦基金利率至5.25%，并表示可能需要继续升息来遏制通胀。然而，会后声明暗示如果通胀率有所下降，将可能暂停升息。这与美联储以往的强硬言论形成了鲜明的对比，让市场明显嗅到了完全不同的气息。

　　对希望投资海外金融市场的投资者而言，直接投资海外股市的风险较大，信息相对匮乏，加上资金划转目前还不便利和语言障碍等，对大部分投资者来说，目前直接投资海外 股市并不太合适 。那么，有无可替代直接投资的其他渠道呢？笔者认为，比较好的选择就是购买目前市场上销售比较火爆的与股票挂钩的理财产品。此类产品由于其结构非常丰富、收益率灵活、赎回机制比较健全，能较好满足各类投资者的投资需求和资金流动性需要。

　　笔者在此简要介绍两类市场上比较常见的与

股票挂钩型产品并分析其结构，以供投资者参考。

　　触发型产品流动性佳

　　此类

理财产品会设置几个触发点，以挂钩股票的涨幅来表示，如109%、112%、116%等。如果每一只挂钩股票的价格涨幅在观察期内都曾经触碰或者超过上述触发点，则根据涨幅高低来确定投资者的收益率。如每一只挂钩股票的涨幅都触碰或超过109%，则投资者收益率为4.5%（年收益率）；如果触碰或超过116%，则收益率为7.5%，以此类推。此外，该类产品有可能在最短3个月内被银行提前终止，届时投资者可以获得最高预期收益率。这意味着投资者3个月的资金收益率非常高，无疑有利于投资者提前拿回理财资金并进行再投资，资金的使用效率得到了很大幅度的提高。

　　该类产品的结构相对简单，但是对收益率的要求比较严格，每一只股票的涨幅都必须触碰或者超过触发点才能获得预期的收益率，哪怕只有一只股票的涨幅没有达到触发点，都会导致投资者收益率降低。例如：一只股票涨幅109%，一只股票涨幅120%，一只股票涨幅103%，由于三只股票的涨幅没有同时达到109%以上，所以投资者只能获得最低预期收益率。在股市持续飙升、股价上涨速度很快的市场环境下，此类产品非常具有吸引力。然而，如果挂钩股票的表现涨跌不一、价格走势分歧很大，收益率就会不尽如人意。

　　平均表现型产品稳定性好

　　产品的收益率与挂钩的一篮子股票的平均价格表现挂钩，最高预期收益率可以封顶，也可以不封顶。与触发型产品相比，该类产品的优势在于对收益率要求比较宽松，不需要每一只挂钩股票都表现良好，只要一篮子股票的平均表现良好就可以。此外，该类产品也不惧怕个股走势分歧，即使股票1涨幅3%，股票2涨幅5%，如果股票3涨幅高达30%，那么，三只股票涨幅的算术平均数为（3%+5%+30%）/3=12.67%。也就是说，如果产品收益率不封顶的话，投资者的到期收益率就是12.67%。此外，该产品每3个月会为投资者提供赎回理财资金的机会，在银行公布的赎回日，投资者可以根据银行当日的赎回报价自由选择是否提前赎回理财本金。

　　该类产品的结构更简单，对个股涨幅取算术平均数的方法降低了市场风险，投资者不需要过多地关注每一只股票的表现，非常省心。

　　投资者仍需关注风险

　　最后需要提醒投资者的是：（1）与股票挂钩型产品的投资期限都比较长，通常是两年，流动性较差。（2）收益率完全依赖于挂钩股票的表现，若股票表现不尽如人意，风险还是较大的。（3）投资者赎回理财本金时，银行的报价有可能不利于投资者，因此投资者需要仔细分析未来资金的用途，尽量避免因资金流动性出现问题而提前赎回产品。（4）由于股票市场风云变幻，许多重大、突发事件是产品设计者和投资者都没有预料到的，因此产品的到期日、收益率计算方法、估值日价格等一系列的具体产品条款都有可能改变。银行会本着“最大努力”的原则为投资者争取收益，而投资者也应该正确看待并理解产品条款的改变是很正常的现象。（5）购买与股票挂钩型产品的投资者应及时关注银行发布的公告。

　　（覃珊珊）