投资交通 服务交通 发展交通

　　（上接A01版）

　　÷全流通后合理股价÷流通股数

　　＝7，786万元÷2.99元/股÷10，200万股

　　＝0.256股

　　理论测算的对价水平为：流通股股东每10股获得2.56股。

　　根据上述五洲交通流通权价值的分析，综合其他因素，经过非流通股股东与广大流通股股东的充分沟通，公司非流通股股东之间一致协商，最终五洲交通公司非流通股股东为取得所持股票流通权而向流通股股东支付的适宜的对价安排为流通股股东每10股获得3.2股。

　　笔者：五洲交通作为广西唯一上市的交通企业，她在今后为发展广西的交通事业起什么作用？

　　饶东平：公司一直坚持以投资交通，服务交通，发展交通为宗旨。

　　公司未来十年发展的指导思想是：抓住区域发展良机，充分利用内外资源，系统开发核心能力，侧重路桥主营业务，适时拓宽经营范围，追求持续快速发展。

　　抓住区域发展良机是指公司要抓住广西及周边地区“

十一五”和“十二五”期间加速发展交通运输业的机会，深入开展市场研究和项目评估，积极寻找并赢得投资项目。

　　充分利用内外资源是指公司在内部要进行资源的优化配置，使内部资源得到最大限度的利用，提高经营效率；在外部要筹集、利用一切能够筹集和利用的社会资源，支持公司的成长。公司更要把内外资源结合起来，积极开展资本运作，实现投入产出的良性循环。

　　系统开发核心能力是指公司要培育投资决策能力、资本运作能力、项目管理能力、经营管理能力。上述四项能力不仅十分重要，而且互相关联。这四项核心能力结合在一起，可以有效地提升公司的综合竞争力。

　　侧重路桥主营业务是指公司主营业务的拓展仍然以收费公路与桥梁为主，把收购、投资的重点放在公路桥梁（特别是高速公路）项目上。

　　适时拓宽经营范围是指公司要在时机成熟的时候拓展其他业务。在主营业务方面，公司可在“十一五”期间探索性地进军站场、港口、码头、航运枢纽建设市场，为今后的进一步拓展做准备；在非主营业务方面，公司可向投资少、回收期短、见效快的项目进行投资，以提高公司的整体盈利水平，为公司进行大规模的资本运作，快速拓展主营业务创造条件。

　　追求持续快速发展包括两个方面的含义：一方面公司要彻底改变没有新增业务、企业规模扩张缓慢、主营业务收入和利润下滑的局面，转向快速增长的发展轨道，实现总资产、净资产、主营业务收入、主营业务利润的全面增长；另一方面，公司也要努力使企业的发展是可持续的，为此公司需要使各个投资项目、各个发展阶段（例如“十一五”和“十二五”）互相衔接，前一项投资要为后一项投资做好铺垫，前一个阶段的发展要为后一个阶段的发展做好铺垫，避免出现资金链断裂或者收益率大幅度下滑。

　　从业务领域看，公司目前专业化的特征十分明显，100%的主营业务都集中在收费公路上。考虑到公司的优势主要集中在公路运输业，加上公司资源有限，难以从根本上改变公司的业务结构，未来收费公路仍将在公司主营业务中保持较大比重。但是，交通运输业其他领域的机会也很多，公司加速发展而形成的巨大资金需求也需要利用其他市场机会来补充，因此公司也不能将业务完全限制在收费公路上。未来十年公司在主营业务发展上要将专业化的范围扩大，即从公路运输业的专业化公司扩大为交通运输业的专业化公司。

　　从市场范围看，公司目前完全以广西为目标市场。由于公司是广西交通系统唯一的上市公司，肩负着筹集资金促进广西交通基础设施建设的特殊使命，未来一定时期内，公司服务广西的市场定位将不会改变，但是在时机成熟，公司又具有足够实力时，可以适当地利用周边地区甚至周边国家的市场机会。

　　从组织模式来看，公司目前基本上还是一个单体企业，虽然已经有个别控股的子公司，但集团化的管理模式尚未形成。随着公司业务的拓展，公司业务种类的增多，公司规模的扩大，公司应向集团化的方向发展。集团化对公司的快速发展将会产生积极的推动作用，它便于公司更加灵活地进行资本运作，便于降低公司的经营风险，便于公司更加迅速地开拓新业务。

　　与上述公司发展的指导思想和战略定位相对应，公司未来十年的总体发展目标是：

　　首先，公司成长速度要超过广西国民经济增长速度。公司成长速度超过广西国民经济增长速度具有如下含义：首先，公司要为广西交通建设及广西国民经济的发展做出应有的贡献，公司对国民经济的贡献率要超过社会平均水平；其次，公司成长速度要达到或超过广西交通固定资产投资增长率，以保持和提高市场占有率。

　　其次，公司效益达到上市公司中交通运输板块的中上水平。首先，公司要切实履行“使全体股东获得满意的经济效益”的承诺，而满意的标准应该是达到或超过行业平均收益率。其次，公司的发展需要决定了公司必须拥有很强的融资能力，作为上市公司，融资能力在很大程度上取决于业绩表现是否比同行业的大部分企业突出，因此，公司效益达到上市公司中交通运输板块的中上水平是最基本的要求。

　　最后，全面提升公司的综合素质，把公司建设成为价值观念和谐、运行机制灵活、业务结构合理、内部管理科学、核心能力突出，在广西交通运输业具有举足轻重地位的现代企业集团。价值观念和谐是指公司要建立优秀的企业文化，使企业员工认同共同目标，兼顾社会与股东的利益，齐心协力，团结奋进；运行机制灵活是指公司要按照市场化的要求重新设计企业制度和业务流程，使公司的投资决策、资本运作、业务经营、收益分配等摆脱国企传统模式的束缚；业务结构合理是指公司要调整业务，在重点发展高速公路业务的同时适当发展其他业务，使业务结构既有利于充分发挥公司的优势，也有利于充分利用市场机会和降低经营风险；内部管理科学是指公司要进一步完善法人治理结构，建立健全规章制度，采用现代化的管理工具，使公司的管理水平跃上一个新的台阶；核心能力突出是指公司要大力培育投资决策能力、资本运作能力、项目管理能力和经营管理能力，使公司在综合竞争力上具有优势。公司要逐渐发展成为在广西交通运输业具有举足轻重地位的现代企业集团，其特点是集团成员之间有牢固的产权纽带，母公司与子公司之间产权明晰、权责明确、管理科学、运作高效，整个集团规模大、效益好，能为广西交通事业发展做出重要贡献。

　　第三项目标与前两项目标之间是密切相关的，只有全面提升公司的综合素质，公司才有可能实现可持续发展，才有可能在未来十年内保持较高的增长速度和良好的效益。

　　笔者：我们注意到公司董事会，日前通过了关于投资建设筋竹至岑溪高速公司的议案，请介绍一下该项目的情况。

　　饶东平：公司自2000年12月发行上市至今，除02年初利用募集资金收购金宜一级公路外再没有机会进行交通基础设施的投资。不失时机地抓住发展机遇，千方百计筹措资金投资建设新的公路项目，开辟新的利润增长点，已成了公司在新年度重中之重的头等大事。

　　经公司多次申请并经广西壮族自治区人民政府批准，公司拟与广西壮族自治区高速公路管理局合作建设经营筋竹至岑溪高速公路（以下简称筋岑高速）。根据可行性分析报告，合作建设经营筋岑高速是公司比较理想的投资项目。

　　筋岑高速是广州至昆明高速公路的组成部分，起点接正在进行前期工作的云浮至岑溪公路粤境段终点，往西经筋竹、望闾、大业、思塘、归义、思孟，终于岑溪市南面塘化村附近，接建设中岑溪至兴业高速公路岑溪南互通立交起点K2+190。路线长38.695公里。

　　岑溪连接支线起于岑溪市东面的探花附近，接324国道，往南在思孟接上岑溪东互通立交。路线长1.370公里。

　　本项目总建设里程40.065公里。其中主线采用高速公路标准，建设里程38.695公里；岑溪连接支线采用二级公路标准，建设里程1.370公里。

　　项目估算总投资15.7亿元。计划于2006年12月开工建设，预计2009年10月建成通车。

　　合作投资建设筋岑高速是完善广西高速公路网，建设广州至南宁最便捷公路通道的需要。随着中国———东盟博览会永久落户南宁，南宁作为中国———东盟自由贸易区中方桥头堡地位的逐步确立，筋岑高速将成为东部地区借道南宁，通往东盟的重要通道之一。本项目进入广东后，经罗定至云浮(全长约136公里)，接广州至昆明高速公路。广昆高速公路起于广州，途经肇庆、梧州、岑溪、玉林、南宁、百色、富宁、开远、石林，终于昆明，全长约1541公里，是国家高速公路网规划“7918”网中的第十八横。广昆高速公路规划路线云浮至岑溪起于云浮（河口镇），经郁南、梧州、终于岑溪，全长约190公里。本项目的建设将广昆高速公路岑溪以西车辆经云浮至广州可缩短54公里，既节省了运营时间，又降低了运营费用。

　　建设筋岑高速是发挥广西区位优势，推动实施西部大开发战略和加快融入“泛珠三角经济区”的需要。筋岑高速是广州至南宁的最便捷通道，在功能上起到连接广西、云南、贵州和我国东部经济发达的珠三角地区，是沟通中西部地区与东部地区的通道之一，通道建成后，将大大加强我国西南内陆地区与东部沿海地区之间的交流，促进内陆地区的开放开发。

　　根据泛珠江三角洲区域合作公路水路交通规划，泛珠三角区域高速公路网布局为“十射、五纵、五横、六条国际通道及三个环线”，本项目是其中第九射广州至昆明线的组成部分。广州至昆明线是规划近期重点建设线路之一。本项目是广西与广东间的五条高速公路通道之一，也是广西接受珠三角经济辐射及产业转移的通道，可以使广西独特的区位优势、丰富的资源、良好的工业基础发展优势、优惠政策优势、低廉的要素成本优势在更广泛的范围内发展与共享。

　　建设筋岑高速是改善行车条件，适应日益增长的交通量的需要。由于现有筋竹至岑溪公路路况差，公路等级低，混合交通严重，公路主干结构不突出，随着经济增长速度的加快，交通运输已成为国民经济发展的主要制约因素之一。根据交通量预测，筋岑高速设计交通量按2028年预测年平均交通量将达48283辆。因此，需要修建高速公路才能适应交通量的发展。

　　建设筋岑高速是促进沿线区域经济发展的需要。岑溪市位于广西东南部，既是珠江三角洲及港澳地区经济辐射的重要腹地，又是大西南资源型经济与沿海外向型经济的连接点。岑溪市资源丰富，境内蕴藏有金、银、铅、锌、钛等金属矿；磷石、萤石、沸石、稀土、珍珠岩、花岗岩等30多种非金属矿，其中中国岑溪红花岗岩储量达21亿立方米，是全国最大的花岗岩生产基地；全市森林覆盖率达70.9%，森林蓄积量达508万立方米。本项目的建设，将极大地改善岑溪市的公路交通条件和投资环境，有利于吸引外来资本投资创业，有利于接纳东部地区产业转移，促进沿线工业水平的提高，加速资源的开发利用，使沿线丰富的自然资源优势转变为经济优势，从而促进沿线地区的经济发展。项目的建设还将带动相关产业的发展，扩大就业，促进人民生活水平的提高。

　　筋岑高速项目估算总投资15.7亿元。建设资金来源：该项目共需资本金5.5亿元，经公司与广西壮族自治区高速公路管理局协商，初步确定广西壮族自治区高速公路管理局出资1.925亿元，占35％，广西五洲交通股份有限公司出资3.575亿元，占65％，申请银行贷款10.2亿元。

　　经分析预测，筋竹至岑溪高速公路的净现值为114，882万元，投资回收期为18.7年，内部收益率为8.51%。

　　合作建设筋岑高速对优化公司的资产结构、提高公司的经济效益、保障公司的可持续发展有着现实和深远的意义。

　　广西五洲交通股份有限公司作为广西唯一上市的交通企业，一直坚持以投资交通、服务交通、发展交通为宗旨。但是公司上市以来，除2002年初利用募集的资金收购金宜一级公路外，再没有机会进行交通基础设施的投资。合作建设经营筋岑高速既体现了公司的宗旨，也将进一步提升公司在股市及股民心目中的地位。

　　公司现有所经营的资产是平王路、金宜一级公路和南梧二级公路。除平王路约30KM是高速公路外，其余都是一级公路或二级公路。金宜一级公路受水南高速公路的影响，通行费收入出现较大幅度的下降，而南梧二级公路也将会受到即将全线贯通的南梧高速公路分流的影响。投资筋竹至岑溪高速公路项目将使公司经营资产中高速公路资产的比例大幅度提高，资产的经营期限也大幅度延长，为公司的可持续发展提供有力的保障。

　　随着我国西南内陆地区与东部沿海地区之间交流日益繁荣，该项目的经营收入将会出现快速的增长，为我公司带来良好的投资回报。

　　预计未来几年广西将通过出让部分高速公路产权的形式加快资金的回收用于新建公路和农村公路建设。建设筋岑高速为未来增持该项目的股份做好铺垫。

　　投资筋岑溪高速可以有效盘活公司的存量资金，发挥存量资金的投资效益，为广大股东特别是中小股东带来更好的投资回报。

　　—企业形象—

　　———访广西五洲交通股份有限公司 董事长 饶东平