近期需要密切关注期铜价格波动的股市效应

　　特约评论员 那复祺

　　正如我在周一专栏中所述，美联储的加息声明改变了各金融市场的心理。之后，市场如我所预期的变动。

　　市场投资情绪的一个重要标志就是近期铜价的走势。周一上海期铜涨停，昨日又上 涨2.11%。

　　与此同时，周一上证综指上涨1.5%，昨日下跌了0.93%，显示了非常健康的走势

　　那么，期铜和股市之间有什么联系呢？

　　铜价在今年5月11日时曾涨至历史最高每吨8800美元，自这一高点之后，铜价下跌了15%，但从去年年末算起仍上升了69%，非常高的收益率。

　　最近铜价的上涨也证明了这是一个不错的投资。

　　周一，铜价开始了第四波上涨。上海期铜涨停，最活跃的9月合约上涨5%。昨日，该合约继续上涨2.11%。而这是在上周已经上涨8%的情况下出现的。

　　究其原因，主要是因为

美联储的加息声明、市场短期预期及一些基本因素如

墨西哥劳动力争端和其他减少供应的情况(欧洲夏季对铜的需求较低，但市场对此却忽略不计)。

　　我们也要指出的是，由于美国独立日假期，美国周一和周二铜市闭市。

　　从长期来看，铜价和股价的相关性较低，但就短期而言，铜市的投机心理却和中国股市的关系密切。

　　近期铜价和股价相关性主要出于两个原因。一个是暂时性的，而另一个则是商业周期的基本关系所致。

　　首先，铜一般被用于建筑和电子制造，所以它是非常重要的金属，可谓是工业需求的晴雨表。铜的需求上升意味着经济活动趋于强劲，对铜需求高时暗示着股市也会有所上涨。

　　这是传统上股价和铜价的关系。近期对于保持这样的关系有很充分的理由支持。在我看来，中国股市短期内应会相对有所表现，而工业需求则是一个推动因素。

　　但对于近期这两者之间的关系还有第二个解释。

　　除了作为工业的晴雨表，铜市也成了近期投机交易的一个主战场。这当然是暂时的，但也可能还将持续一段时间，至少短期是这样。

　　这些天铜价的上涨显示了积极的市场心理，而周一股市上扬正是这种效应的反映。

　　但如果某一天铜价大幅下挫，股市也受到影响，这对于股市来说可能就有负面影响。投资者需对此保持警惕。

　　尽管这种效应是暂时的，股市从中期来说会继续上涨，但风险依然存在。对于股市的短期波动和长期趋势，投资者应区别对待。(那复祺邮箱：sn e ftc i@w w c.c om)插图/刘飞