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操作不当将加大风险 中长期不会改变A股估值
日前，证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》（以下简称《办法》），此信息意味着市场期盼已久的融资融券业务正式拉开序幕。
不会改变A股市场估值
就目前来看，融资融券业务对A股市场将产生三个重大影响。一是将进一步强化A股市场的投资理念。因为根据相关规定推测，只有流动性好且具有价值发现功能的大市值股才可以作为抵押物进行融资与融券，这就意味着此类个股将成为战略性品种。二是丰富了投资者的盈利模式。因为在目前背景下，投资者只能单方面地做多才能够获得投资收益。但融券业务一旦开闸，投资者如果看空某大市值股票，就可以融券抛空。而一旦此股未来果真下跌，那么，投资者的收益就是扣除费用后的价格差。当然，操作不当，也会放大投资风险。
三是对市场走势的影响不可过分高估。因为决定A股市场的长期趋势是上市公司的质量提升。只有上市公司的业绩不断增长，未来的A股市场才会出现持续上升的趋势。所以，从短期走势来说，融资融券业务是利好，但就中长期趋势来说，是难以改变A股市场估值的。
需到创新类券商营业部
虽然目前具体操作细则尚未公布，但是，就目前所掌握的信息来看，投资者要想融资融券，可能会需要账户大搬家。因为在初始阶段，只有13家创新类券商才可以获得融资融券的业务资格。也就是说，投资者想融资融券，得看看现在的营业部是否是创新类券商。如果不是，要么就等融资融券业务推广后再说，要么就账户搬家，如搬到中信证券、广发证券、海通证券、华泰证券等13家创新类券商营业部。
大市值股票才可能融资融券
同时，在实际操作过程中，还得注意两个问题，一是并不是所有的股票都可作为融资融券抵押品。从目前来看，可能会局限在沪深300成份股里，甚至可能会进一步缩小。因此，在融资融券的过程中，投资者还得看看自己账户的股票是什么。如果是ST股、微利股或绩差股，很可能与融资融券业务无缘。而且，在融券的过程中，也可能只能融得上述提及的大市值个股，对于ST股、绩差股，也可能排除在融券的目标之外。
风险和收益都将放大
二是融资融券业务的放大效应问题。如甲投资者有自有资金或市值约100万元，在获得融资融券资格后，经过研究发现C股的股价有进一步上涨空间，可以100万元资金或市值进行抵押，再融资50万元买入C股，这样就持有150万元的市值。如果未来C股果真上涨10%，那么，盈利就是15万元（当然，要扣除相关费用）。但如果不融资，C股上涨10%，盈利只有10万元。如此来看，投资者的盈利模式的确发生了巨大改变。但相对应的也放大了投资者的收益风险。因为，一旦C股未来股价不涨反跌10%，那么，在不融资的情况下，只损失10万元，但融资之后，就损失15万元，如果再考虑融资费用，损失更高。因此，在操作中，投资者也要注意自身的风险控制问题。江苏天鼎 秦洪
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