融资融券业务初期象征意义可能大于实质意义

　　本报记者 朱茵

　　融资融券业务开闸，初期的象征意义可能大于实质意义，但其中的市场机会及影响也不可小视。

　　从供应看，试点期间，各家券商只能以自有资金来做这一业务，即使1家券商拿出1 0多亿元，10家券商的资金规模也仅仅在100-200亿元之间，何况一般预计管理层会选择4-5家券商来做试点，实际能够进入市场的资金将相对有限。

　　从需求看，融资的需求远超过融券。融券业务的开展存在现实的障碍，券商手中即使有券，可能也不愿意借出，客户对此也不一定有需求。初期可能进行融券交易的预计以私募性质的基金为主，而公募基金则要看其产品设计里面是否可以采用杠杆融资工具了，券商自营投资一般也不会利用这一杠杆工具。

　　在融资的成本上，券商会在自己的资金成本上，加适当的手续费用。预计各家公司会有所不同，监管层不一定会进行统一规定，而是根据市场化的原则。

　　有研究人士指出，融资融券业务将带来市场三个方面的变化：一是投资理念理性化。投资者将更多地青睐大盘蓝筹股，特别是进入沪深300的成分股。二是操作模式从短期转变到更长远。一些优质的

股票，不仅具有交易价值，还可抵押出去，进行融资，使得这些个股的波动幅度会相对小些。三是短期资金供给面放大。而在半年到一年的试点结束、融资融券业务的开展步入常规后，其影响可能会更大，特别是在价值发现上，会使得市场更有效。