交易制度变革将陆续推出

　　本报记者 周松林徐建华

　　今天是新修订的沪、深交易所《交易规则》正式实施后的第一个交易日。

　　增强透明度提高流动性

　　今天实施的新交易机制中最主要的内容是集合竞价调整为开放式集合竞价。相对于原来封闭式的集合竞价制度，所谓开放式集合竞价制度，是指在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。实时揭示的参考信息包括证券代码、证券简称、前收盘价格、虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。

　　专家认为，实行开放式集合竞价可以提高集合竞价透明度，有利于提高投资者参与集合竞价的意愿，强化集合竞价价格发现机制，并减少集合竞价期间市场的操纵行为。

　　而从下月7日起，沪市还将正式实施市价申报、申报价格控制、交易公开信息等交易机制的调整。

　　从整体上看，新《交易规则》对实行一级交易商制度、放宽涨跌幅乃至部分板块实行T＋0制度、融资融券制度和做空机制等，都做了相应的规定或预留了空间。上证所表示，依据新《交易规则》所进行的业务调整将分批分阶段进行。

　　分析人士认为，目前实施的部分交易制度改变只是初步的调整，随着条件逐步成熟，拟议中的市场制度改革将自7月1日起，陆续推出。

　　申报价格控制有助控制风险

　　关于新《交易规则》实施对市场的影响，申万研究所的钱启敏认为，新规则在提高交易透明度，揭示投机风险等方面有了很大改善。集合竞价调整为开放式集合竞价后，竞价过程的透明化将使得投资者下单时更有方向，可以避免下单中的盲目性。至于调整申报价格控制，钱启敏认为目前主要是针对新股、股改复牌股以及权证等品种，申报价格的控制能够在一定程度上抑制市场对于新股和其他无涨跌幅限制品种的过度炒作，另外还可以避免下错单的风险。

　　分析人士对交易信息披露的调整也较为肯定。他们表示，相比原来交易信息公开内容较为笼统的情况，新的交易信息公开内容更为细化，现在分类揭示更容易提示个别交易品种的风险，使得投资者更容易根据公开信息来判断个股走势和风险情况，也能够更好地起到抑制投机、保护投资者尤其是中小投资者利益的作用。

　　天一证券的张冬云认为，新《交易规则》对于市场关心的回转交易、放开涨跌幅限制等预留了空间，未来市场对于交易制度变革的预期会进一步提高，部分板块和个股交易很可能因此而趋于活跃。