试点企业弃守三板另谋IPO

　　作者：朱昆锋

　　似乎只是一步之遥，却一直难以跨越。

　　“三板”(非上市股份公司股份报价转让系统)的繁荣与振兴，这个近乎冷僻的话题，一如“三板”的交投，虽然偶尔有人想起，却迟迟未见实质性进展。业界的热切期盼一次次 被失望取代。

　　“我们是有点儿等不及了，公司业务目前面临比较好的发展机遇，但‘三板’转‘主板’的通道什么时候能打通？现在还没有时间表。”世纪瑞尔(430001)证券事务代表朱江滨告诉记者，6月30日，世纪瑞尔年度股东大会通过提案审议，公司拟申请公开发行A股(IPO)并在深交所上市。

　　“转板”遥遥无期

　　“我们申报IPO走的是正常的程序，至于会不会因为在‘三板’挂牌而享受到特权或优惠，我们当然希望会有政策支持，但现在还不好说。”朱江滨告诉记者。

　　自今年1月23日作为高科技试点企业在“三板”挂牌以来，世纪瑞尔几个月以来总成交量仅100多万股，交投清淡、流动性极低。而在世纪瑞尔之后挂牌“三板”的另外三家中关村科技企业，交易更加稀疏。

　　“三板”的交易清淡，让首批试点的四家企业多少有些迷茫。

　　“普通投资者对‘三板’市场的了解不够，交易门槛也比较高，系统还不够完善。”中科软(430002)副总经理张玮在接受记者采访时说，“所有挂牌公司都希望‘三板’能够尽快活跃起来，但这显然需要政策支持。”

　　“我们本来也是希望等待‘三板’成熟后能够直接转‘主板’的，但目前政策还有很大不确定性，具体什么时候能实现转板不能明确。而如果能够顺利融资，可能给公司发展带来飞跃。所以这次申报IPO实际上是希望做两手准备。”朱江滨告诉记者，从财务状况来看，公司各项指标都已经符合IPO要求，其他方面是不是存在需要改进的地方，只能等待方案提交后由发审委评议。

　　“三板”何去何从

　　世纪瑞尔另起炉灶申报IPO，显然和试点企业最初愿望存在很大落差。

　　“世纪瑞尔申请IPO会不会形成一种示范效应，使其他有意进驻‘三板’的企业或科技园区因此打退堂鼓？”国盛

证券分析师王剑发出这样的疑问。

　　实际上，除了“转板”绿色通道看起来遥遥无期，“三板”市场犹如鸡肋的原因，更在于挂牌企业的融资问题一直无法解决。“企业的发展如果不能通过‘三板’市场得到提升，也就没办法增加企业股权的吸引力。”中原证券研究员张冬云说。

　　关于“三板”功能和效率的提升，似乎已经到了不得不作出最后决断的时刻。

　　近日有消息称，关于“三板”挂牌企业定向增发的规则已经上报

证监会审批。分析人士认为，如果该规则获准通过，无疑会成为激活“三板”的有力举措。

　　一直为定向增发做准备的中科软副总经理张玮告诉记者：“我们已经做过定向增发的准备，现在只是按照董事会和股东大会的要求进行修改，如果相关的规则能及时出来，符合规则就可以直接操作。”

　　“‘三板’的成熟还需要一个过程，进入‘三板’的科技园区以及在‘三板’挂牌的试点公司达到一定数量时，相关的激励政策才能提上日程，目前所做的还只能说是前期铺垫工作。”一位接近证监会的人士透露。

　　张冬云认为，要增加“三板”的吸引力，可以先批准定向增发启动三板融资功能，随着优质小型科技企业流入“三板”的数量增多，再寻找机会打通“转板”通道，最好能采用存量直接“转板”方式，参照国外的经验，“转板”时只对公司雇员或大股东设置限售条款，而不对其他股东股权限售。

　　“目前在‘三板’挂牌的企业，如果上市时不需要排队等候，而是直接放行，也能够较好地提高‘三板’的吸引力。”张冬云认为。