备战8月香港上市聆讯 招行暗觅财务投资者

　　作者：巫燕玲

　　招商银行(600036)香港上市的步伐正在加速。不过与其他3家赴香港上市内地银行不同的是，招行决定不引进外资战略投资者，直接到香港发行新股。

　　但基于目前香港股市不稳定，在6月6日递交了上市申请后，招行正在积极与香港和内 地机构投资者接触，希望能够引入企业财务投资者。由于最近有国际资金撤出香港之忧，香港市场人士认为，招行应尽早上市。来自市场的消息称，由于这个原因，中国工商银行的H股上市计划可能要推迟到10月。

　　婉拒战略投资者

　　6月6日，招行向联交所递交了上市申请，按计划，招行将在8月份接受上市聆讯，同月可挂牌上市。此前，招行董事会公告称，计划今年9月份在香港公开发售约22亿股H股，可望募得20亿美元(约155亿港元)发展资金。

　　然而与交通银行(3328.HK)，建设银行(0939.HK)和中国银行(3988.HK)不同的是，招行此次上市并不打算引入战略投资者。消息人士称，招行已拒绝海外投资者成为该行策略投资者的要求，其中包括曾提出拟以3亿美元入股的日本东京三菱银行。

　　在今年4月份招行举行的股改股东大会上，招行董事长秦晓曾公开表示，招行暂时无意引进海外战略投资者。他说，招行曾为了保持自己信用卡品牌的独立性，而拒绝花旗的投资。

　　而接近招行的人士称，招行对于战略投资者一向不太热衷，主要原因是希望保持股权稳定和经营独立。

　　招行大股东包括招商局轮船股份有限公司和中国远洋运输(集团)总公司，分别持有招商银行15.02%及7.99%股份。但在香港上市之后，招商局等大股东的股权将被稀释。此外，引入战略投资者可能会对招行经营产生影响，这可能是招行所不愿意见到的。虽然战略投资者一直被认为将有利于改进国内银行的经营管理，但事实上招行高层人士并不这样认为。

　　一位香港投行人士认为，对于战略投资者来说，价格也是一个问题。此前关于银行贱卖的论调出现对战略投资者的定价有影响。“招行每股净资产2.64元，A股价格7元以上。对于香港投资者来说，这样的价格水平有点偏高。战略投资者应该怎么定价为好，是个难题。”

　　防范香港股灾影响

　　尽管没有接洽战略投资者，但是招行一直在积极接触企业财务投资者，大约不超过20%的新股将留给企业投资者优先认购。目前，香港富商李嘉诚、恒基地产主席李兆基及执掌新鸿基地产的郭氏兄弟等均有意入股招行，已初步接洽。另外，有些内地企业也在接洽中。有消息称，内地某大型保险公司有意认购即将发行的招行H股。

　　京华山一研究部副主管尤浩然认为，财务投资人热捧，有利于招行上市定价，提高投资者信心。此前中行在发售的时候，近1/3都被企业投资者提前认购。

　　“与战略投资者不同的是，这些企业投资者以财务的赢利为目的，禁售期一般比较短，而且不会介入公司治理。因此招行在这方面还是比较积极的。”一招行人士称。

　　而另一个需要考虑的因素是香港的资金流向问题。6月，香港几乎经历了一场小型股灾，尤浩然表示，已有迹象表明市场交易量减少，市场忧虑大量资金是否已经撤离香港。“目前港股不稳定，招行尽管盘子不大，但是仍旧需要早做准备，与机构投资者充分沟通。”

　　另有消息显示，由于顾虑到市场情况不佳，工行已决定押后在港上市时间至10月份，以做更充足的准备。