中国人寿加盟 中信证券领跑投行

　　本报记者 黄利明 北京报道

　　5亿股，46.45亿元，累计持股17.22%……

　　这是中国人寿投资中信证券的大手笔。依据现有股价，中国人寿已经账面浮利33.55亿元。金融领域最大买方与最大卖方的结合，掌控资产超过8000亿元的中国人寿与国内最大的 投行创建着一个双赢格局。

　　但对中信而言，这或许只是一个开始。

　　在项目“以大为美”的中信，随着其网络和平台的日趋稳固，中信正在试图建立更加牢靠的“财团”队伍。无疑，这将进一步确立其在国内投行的龙头位置，这犹如高盛、摩根士丹利挟全球资源轻松分享中国大型企业海外IPO的项目。

　　中信领跑

　　“增发完成后中信证券净资产突破100亿元，成为国内净资产规模最大的证券公司。”6月27日，中信集团副董事长孔丹笑容满面地表示。

　　同时，其净资本将达到87.3亿元，超过第二名海通证券67亿元。在以净资本为考核体系的国内证券行业，其远远地将其他证券公司抛开。

　　这次定向发行5亿股A股，发行价为每股9.29元，中信证券成功募集46.45亿元，公司股本增至29.815亿股。

　　中国人寿保险(集团)公司与中国人寿保险股份有限公司(以下统称“中国人寿”)分别认购1.5亿股和3.5亿股。两公司还分别持有867.45万股、460.71万股中信证券无限售条件流通股，合并持有中信证券5.13亿股，占总股本的17.22%，成为中信证券第二大股东。而增发后第一大股东中信集团持股摊薄到约26%。

　　这笔融资的顺利完成，直接缓解了中信证券收购金通、万通、华夏三家证券公司以及华夏基金所产生的现金流压力。

　　同时，中信证券的内部人士表示，根据证监会的要求，承销业务必须与股本金、净资本等指标挂钩，而像中行发100亿A股这些大单业务，目前都是中信、中金、银河三家联手，因为当时中信一家净资本规模是无法包揽这样的大项目。现在公司则有能力单独承接此类大项目。

　　中国人寿集团总经理、中国人寿股份公司董事长杨超表示，此次入股中信证券，是中国人寿实施“主业特强、适度多元”发展战略的有益尝试，未来合作还可能延伸至中信集团层面。他与中信集团董事长王军曾进行深入交流，双方在战略定位上有很多共识，“此次是中国人寿集团与中信集团进行战略合作迈出的重要一步，双方的业务存在较强的互补性，在银保合作、保险与证券合作、保险资金运用等方面都存在广泛的合作机会。”

　　5月8日，中信证券公布5亿股定向增发计划。

　　当时，基金公司一度认为有望分配中信部分增发蛋糕，并积极参与了和中信证券的沟通。最初，中信证券将此次增发的价格定为8.36元/股，即其公告前20个交易日的平均价的9折。由于中信证券的股价一路上涨，而且作为国内最具赢利能力和发展潜力的券商之一，主动参与认购者众多，甚至索罗斯基金以及其他国外资本也想参与认购中信证券。在此背景下，中信证券随即调高了认购价格至9.29元/股。

　　最终，中国人寿却意外全面胜出，独揽此次5亿A股的定向增发。

　　笼络财团

　　“人寿与中信，是最大买方和卖方的关系，一直想建立大投行业务的中信正是想借助这样的机会建立牢固的财团资源，以配合其大型投行项目的顺利开展。”国泰君安研究所分析师梁静认为。

　　其实，这一点与国际性的投行做法有相类似的地方。

　　如高盛、瑞银以及

摩根士丹利等国际投行，由于其拥有强大的全球资源，特别是有能力大量买卖资产的财团资源，因此在中国大型企业海外上市中扮演着不可或缺的角色。

　　“中信应该就是想扮演这样的角色。”梁静表示，中信还将会寻找机会继续建立这些财团资源。

　　按照中信证券方面的解释，选择并确定人寿集团与人寿股份为本次定向增发的发行对象，主要是基于自身战略发展的要求。自1999年以来，中信证券相继实施“大项目”、“大网络”和“大平台”战略。通过这些战略的实施，公司将大力开展资产管理(

企业年金管理)、产业基金、资产证券化、专项受益凭证等业务。

　　随着保险资金运用渠道的进一步放宽，投资于

股票类的比例以及以基础设置为项目的资产证券化将获得保险资金的支持。同时，由于中信证券、中国人寿各自的资源优势，双方可以在多层次开展合作，共同开发产品，满足各自客户的多种需求，如在股权投资、股权融资、债券融资、收购兼并、不良资产处置、企业年金管理、资产管理等业务方面，共同提高服务各自客户的能力。

　　中信证券董事会秘书谭宁表示，中国人寿作为国内最大的机构投资者之一，中信证券作为国内最大的证券公司之一，双方在业务上存在较强的互补性和广泛的业务合作空间。与中国人寿的战略合作，不仅有利于增强中信证券的客户基础，而且将大大提升中信证券开展创新业务的机会和能力。

　　来源：经济观察报网