半年大盘点：牛市已来临

　　上半年上证指数大涨44.02%，深成指大涨50.22%

　　昨日是今年上半年的最后一个交易日，尽管股指未能创出新高，但是上半年的深沪股指齐齐拉出了一根上影极短的光脚大阳线。盘点上半年的市场表现，我们可以大胆宣告———牛市已经来临。

　　个股表现精彩纷呈

　　昨日上证指数收报1672.21点，比去年末涨511.15点，涨幅高达44.02%，其间最高摸1695.58点；昨日深圳成份指数收报4301.66点，比去年末涨1438.05点，涨幅高达50.22%，其间最高摸4463.08点。这是2001年以来涨幅最大的一波行情。

　　上半年沪深两市分别成交了2.4万亿元和1.47万亿元，均超过了2005年的成交总额，接近2004年全年的成交总额。

　　上半年个股的表现更是精彩纷呈。有235只个股走出了翻倍以上的行情，其中31只个股涨幅超过2倍，涨幅在50%以上的个股更是达到了730多只。而剔除已暂停上市的个股后，只有不到20只个股小幅下跌。

　　今年上半年的行情主要可以分为三个阶段：第一阶段是1-3月，上证指数运行在1300点以下，市场仍处于谨慎观望状态，热点主要集中在有色金属、

房地产、商业三个板块上；第二阶段是4月初-5月中旬，上证指数突破1300点大关，连续突破了1400点、1500点、1600点整数关口，还突破了长期下降趋势线，牛市来临的呼声越来越强烈，除了有色金属和商业板块继续坚挺外，券商概念异军突起，军工和酒业板块也表现突出；第三阶段是5月中旬至今，上证指数处于相对高位振荡整理状态，有色金属板块大幅调整，重组股和天津板块成为调整市中的亮点。

　　投资理念趋向多元化

　　研究上半年的涨幅榜可以发现，除了普遍受益于股改题材外，开始于去年下半年的多元化投资理念得到了进一步的发展，领涨个股体现出了多个主题：一是行业景气度高涨的有色金属板块以及行业景气度再度升温的装备制造业，这个主题体现的是市场追捧中短期业绩的成长性投资理念；二是券商概念、商业等价值重估概念股，体现的是价值投资理念；三是军工、新

能源、重组股等题材股，初步展现了牛市中的概念投机炒作特征。

　　导致行情能够走出熊市困扰的主要原因首先应该归功于股改，除了股改对价的支付明显降低了A股市场的估值水平外，更重要的是股改将大股东的利益与中小股东的利益统一起来，加上一系列股市制度的建设，逐渐消除了制度性弊病，不仅堵上了上市公司利润漏出的漏洞，还使得大股东有动力扶持上市公司，向上市公司注入优质资产，上市公司的业绩将摆脱不能反映GDP增长的怪圈，股市有望分享宏观经济增长的好处。

　　行情能够走牛的另一个因素是，我国的宏观经济走出了持续高增长，市场对未来几年的宏观经济增长充满信心。

　　外围资金争相入市

　　乐观的预期以及股市的财富效应已经吸引了越来越多的外围资金流入股市。上证指数在突破1300点大关之后不久，A股日新增开户数就突破了1万户大关，进入5月份后，高峰期更是超过了4万户。统计显示，5月份自然人A股新增开户量达到52万户，同比增幅逾10倍，超过了前4个月的总和；一般机构A股新增开户量为2944户，同比增加了近7倍，也逼近前4个月的总和。由于自然人与一般机构可以说是民间资金的代表，自然人和一般机构新增开户量的大幅上升，说明5月份民间资金入市极为踊跃。

　　与此同时，机构资金的实力也不断增强，市场再次出现了两只百亿基金，保险资金的入市比例也大幅提升。市场的资金充裕程度超过了以往任何一年。

　　下周，中国银行这个“巨无霸”就要上市了，结合近期的市场表现看，大盘很可能会利用

中行上市的效应，突破盘局，使行情进入新的阶段。

　　本报记者　武斌