非牛非熊 下半年是震荡市

　　2006年已过去一半，上半年上证指数上涨了500多点，不少个股走出了翻倍的行情，目前股指已处于相对高位，下半年还能“牛”下去吗？昨天，记者采访了华西股民俱乐部智囊团专家之一———武汉新兰德董事长兼总经理朱汉东先生。

　　记者：昨天大盘高开低走，收出一根高位阴线，是否这一波反弹就结束了？

　　朱汉东：由于短期连续上涨，各项技术指标偏高，本来就有较大的调整要求，但由于昨天有两大利好，一是国际商品市场大涨，二是国内电价提高，所以就出现高开低走。

　　记者：目前还有没有上涨空间？

　　朱汉东：

中行上市前不会出现大的调整，估计短线至少还有50点的上涨空间。

　　记者：今年时间已经过半，你能简单地总结一下上半年的行情吗？

　　朱汉东：上半年行情经历了犹豫、加速、震荡三个明显阶段。从时间点上可以细分为：第一阶段为犹豫前行阶段，时间起止点为：2006年1月4日-2006年4月27日。这阶段，市场还处于牛市怀疑论中，股指以小阴小阳的方式缓慢爬升，成交量稳步放大。第二阶段为加速上行阶段，时间起止点为：2006年4月28日-2006年5月19日。在这个阶段，指数连拉长阳，个股表现疯狂，投资者热情高涨。第三阶段高位震荡阶段。时间起止点为：2006年5月20日迄今。在这个阶段，指数以大阴大阳的方式高位震荡，个股表现冰火两重天。

　　记者：那么下半年的行情将如何演绎呢？还能牛下去吗？

　　朱汉东：我认为，大盘在下半年像上半年那种长期地走牛可能性不大了，仍然会延续第三阶段的走势，呈现箱体震荡的格局。箱体震荡的区间为1450－1780点。

　　记者：影响下半年行情的主要因素有哪些呢？

　　朱汉东：首先是紧缩性货币政策影响行情纵深发展。由于今年前5月货币供应量增长偏快，未来通货膨胀压力增大，6月16日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，不排除下一步央行再出台更猛的紧缩措施。其次，资金面存在一定的压力。一是下半年的融资规模很大，二是G股部分公司原非流通股解禁，这给资金面带来不小的压力。据初步估计，下半年A股市场融资规模大约为1000亿元，包括600亿元IPO和400亿元再融资，如果再考虑部分限售股解禁（规模在700亿左右），那么下半年

股票供给大约为1700亿元。因此，下半年资金面的压力不容小视。最后，经过上半年的大涨，获利筹码的抛压沉重，加上市场平均估值水平已经达到30倍的静态市盈率，上涨空间已经不大了。

　　记者：那么下半年就没行情了？

　　朱汉东：也不能太悲观了。管理层正致力于市场制度的完善，融资融券制度推出在即，保险资金入市的规模也在不断扩大。所以我认为，市场即便调整，其幅度也有限，下半年维持箱体震荡的可能比较大，关键在个股机会。

　　记者：下半年投资者买哪类股比较好？

　　朱汉东：农业、滨海、装备制造等行业在近期表现相当强势，而这些板块都是“十一五”规划中的受益板块。我们认为，下半年炒作的主线仍然将紧紧围绕“十一五”规划进行。同时消费升级概念股也将有较好的表现。

　　记者：能给大家推荐只可长线持有的股票吗？

　　朱汉东：G中商就值得长线持有。该公司是华中地区最成功的百货连锁企业，目前拥有6家百货店，营业面积近30余万平方米，规模优势和区域垄断优势十分突出。该公司参股51％的武汉销品茂，被业界称为“华中第一MALL”，总建筑面积达到20万平方米，目前出租率已达80%以上，实现合同租金收入9000万元，为公司带来新的利润增长点。目前绝对价位不高，可能长线走牛。

　　记者刘刚（短信代码：41531701）

　　智囊团成员（六）

　　朱汉东：武汉新兰德公司董事长兼总经理

　　1986年毕业于武汉大学经济管理专业，在证券、外贸、

房地产等经济、金融领域具备丰富的工作经验。2001年起深入证券工作前沿，撰写的股评文章，常被三大证券报等专业媒体采用，每年发表各类文章超过30万字，被广大投资者所喜爱。荐股风格稳健，把握短线机会能力极强，具有前瞻性独到的眼光，特别善于在超跌股中发掘黑马，成功案例不胜枚举。刘刚

　　新股里找大黑马

　　民间高手金益昨天接受记者采访时表示，由于上半年指数涨幅巨大，1700点上方的上涨空间不大，多数个股因上涨幅度太大而失去了投资价值，所以我们可以重点关注新股。今年上市的第一家新股中工国际因为非理性暴炒而失去了投资机会，并严重影响到其后上市的一些新股机会。但事物的发展往往就是这样，当大家都认为新股将不再有机会时，机会恰恰就在临近。我们要密切关注那些有质地、有题材、有成长潜力的新股，就像当初中小板首批8家爆炒以后上市的航天电器、苏宁电器那样。当今后有类似个股上市，而市场定位完全理性、不热烈追捧时，这些个股的机会也就出现了。 记者刘刚