漳州发展 加速向城市运营商转型

　　武汉新兰德 余凯

　　漳州发展（000753）日前在其股改的最终方案中做出了两项调整：一是将对价由原来的10送3股提高到10送3.5股；二是在回购股份的定价方面，将回购价的计算依据由原方案的“股改后二十日均价”调整为最终方案的“股改后二十日均价的90%”，并把回购价限定在1.88-2.81元/股之间。

　　相关资料显示，截至2005年末，公司其他应收款余额高达4.09亿元。如此高额的其他应收款不仅占用公司大量的资金，而且还隐含着因计提大额减值准备而对业绩产生重大影响的或有风险。

　　为此，公司采用核销这些应收款的方式定向回购非流通股股东的4445.36万股，进而将公司的总股本减少了12.33%。由于此次用于冲销的其他应收款都是非盈利性资产，对公司总体的盈利能力基本上没有影响。

　　因此，本次定向回购不仅解除了公司发展的历史包袱，而且有助于改善公司的资产质量，并将为公司向城市运营商转型打下良好基础。

　　漳州发展原名

福建双菱，主营建筑陶瓷。2001年9月，为扭转盈利能力不强、综合竞争力较弱的不利局面，公司成功完成了重大资产重组，以原有陶瓷经营类资产与香港漳龙实业有限公司、漳州公路交通实业总公司拥有的公路经营权资产进行置换。

　　经过此次资产重组，公司拥有漳州通达道路开发有限公司74.8％的股权和漳州漳信发展有限公司75％的股权，拥有324国道漳州至诏安段木棉、常山、诏安三个公路收费站和319国道漳州至南靖段的牛崎头收费站，两条收费路段全长196公里，是漳州公路交通的主干线。重组后，公司主业转为城市基础建设和经营，业绩也有了较大的改善。

　　但是，随着当地漳诏、漳龙高速公路分别建成通车，公司的外部经营环境开始出现重大变化，重组带来的正面效应开始明显减弱。

　　有关资料显示，2002年末，漳州至诏安的漳诏高速公路通车后，造成324国道通行车辆大量分流；2004年末，漳龙高速公路漳州段通车后，又使与之同行方向的319国道漳州段车辆大量分流，公司2005年业绩因此出现大幅亏损。

　　为此，公司又一次在大股东的支持下，进行了有关资产置换。2005年末，公司与大股东福建漳龙实业有限公司和公司第七大股东漳州瓷厂签订合同，置出了漳州通达道路开发有限公司74.8％的股权及漳州漳信发展有限公司75％的股权，并置入漳州市交通开发有限公司90%股权。

　　据悉，漳州交通开发公司目前主要拥有漳诏高速28.33％、漳龙高速32.03％的股权。预计随着区域经济的活跃及社会车辆保有量的提高，漳诏高速及漳龙高速的通行费收入将继续呈上升趋势。由此，公司将借此资产置换实现优化资产结构、改善盈利能力的目标。

　　除了高速公路收费业务，公司还同时涉足了水务处理、汽车销售及

房地产开发等项业务。

　　在水务方面，公司主要涉及自来水供应及污水处理两部分，公司现有漳州市自来水公司、漳州市东区污水处理厂、金峰水厂等下属企业。其中，漳州市自来水公司是漳州市区最主要的供水企业，现公司供水设计能力为18.5万吨/日。

　　目前公司基本构建了独立的售水管网，产业链比较完善，实现了水务制售一体化。经政府批准，从2006年起公司污水处理收费将从0.22元/吨提高到0.80元/吨。

　　在地产方面，公司参与了厦门和漳州一些项目的开发。与此同时，公司还与漳州市土地储备中心合作成立了漳州城市土地综合开发有限公司，并持有80%的股权。由于该公司具有政府资源背景，目前在土地一级开发上已形成自身的特有优势。预计随着漳州市的土地市场的逐步升温，公司在土地一级开发的特有优势，将力助公司实现一级开发与二级开发的梯次推进。

　　此外，公司还拥有福州玖玖

丰田汽车销售公司51%股权、福建省汽车销售公司80%股权、福建华夏汽车城发展公司50%股权。华夏汽车城经销的品牌项目中小排量和经济型轿车占有相当比重，公司有望从中受益。