沪指涨32点连收11阳 中行上市是重要时点

　　本报记者 徐海洋 北京报道

　　昨日沪综指再度上涨32点，收出连续第11根阳线。在A股市场历史上，可比的连阳纪录要追溯到1992年2月之前，但那时“老八股”构成的市场与现在显然不可简单做比。全新环境里的全新走势，多少令投资者有些困惑。专家认为，1700点附近的市场已没有整体估值优势，回归理性、紧抓业绩才是投资制胜的关键所在。

　　“上涨更多反映了一种心态”

　　本周以来，沪指日K线连续收阳，也连续突破多年连阳纪录，似乎市场多空力量对比已经与两周前暴跌时发生了根本变化。中信建投证券银国宏认为：“连续上涨更多反映了目前市场的一种心态，而不是力量对比。”

　　银国宏进一步解释道，“从内在逻辑上讲，目前市场没有形成突破的理由。无论是市场估值、公司业绩，还是累计涨幅、宏观政策取向，都不能构成强势上涨的支撑。不过，目前资金依旧充裕、投资者心态稳定，也是不容忽视的两个重要因素。五一节后入市的资金目前并没有太多盈利，而中长线资金的态度也没有转变，市场卖盘非常弱。因此，‘11连阳’反映的更多是一种市场心态。”

　　不过，周三沪指的第10根阳线是以缩量下跌0.02%完成的，周四市场突然大涨1.97%，也使分析人士注意到了场外因素变化的影响。德鼎投资分析师胡嘉指出，本周市场没有新股申购，资金面压力较小。而周四5000多亿中行申购资金解冻以及国务院出台加快振兴装备制造业的若干意见，则直接带来了市场突破向上的动力和题材。此外，由于昨日市场上涨的主力多为机构重仓的权重股，也有分析师将此特点与投资机构的半年报市值联系在了一起。

　　中行上市是重要时点

　　连收11根阳线是A股市场十余年来未见的现象，大盘后市走势如何更是人们关注的焦点。在记者采访的过程中，多数分析师都提到了中国银行的上市，他们认为，7月5日中行上市是一个需要特别关注的时点。

　　从历史数据来看，自1992年5月至今，此前沪综指共有五次“7连阳”或以上，但在其后的5个交易日里，指数有3次继续上涨，有2次出现下跌。除1992年5月“10连阳”后的巨幅上涨外，其余涨跌变化幅度都不大，并没有明显的指向性。

　　德鼎投资胡嘉认为，近日沪指“11连阳”是做多力量利用中行上市前的利空“真空期”制造的行情，但目前推动指数继续上涨的非业绩因素已经越来越少，投资者的期望大都寄托在了中行上市之上。他们希望中行上市对指数的抬升作用和较高的估值水平，能够再次激起投资者的做多热情，从而引出新一轮的上涨行情。事实上，近期市场中的很多个股也都根据中行上市的预期，提前有所动作。例如，目前估值较低的银行股近来持续上涨，招行和浦发行恰恰在中国银行公布招股说明书当天(6月12日)探明阶段性底部。不过胡嘉提醒，也不应对中行上市寄予太高的期望，如果市场已经提前反映了中行上市的预期，那么，预期兑现之时很可能会成为阶段高点。

　　中信建投银国宏指出，中行上市很可能带领指数实现点位上的突破，但这种突破是没有意义的。在整体估值和宏观调控的约束下，三季度市场很可能在箱体震荡的格局中度过。

　　冲动过后回归理性

　　半年多的行情发展至今，市场确实遇到了估值上的问题。因此，专家建议投资者应逐步转变投资理念，由冲动投资转向理性投资，在选股时也应回归公司基本面，根据实实在在的公司业绩和成长性来选择投资对象。

　　兵器财务分析师范成龙表示，1700点附近的股价既不便宜，也不贵，大盘处于一个可上可下的阶段。“关心指数是否会出现第12根、第13根阳线，并没有实际意义，因为11连阳不代表没有下跌，很多题材股和概念股近期都有大幅下跌。不过，近来一些个股借助朦胧题材疯狂炒作的现象，说明市场仍有一些投机冲动。”

　　范成龙提醒我们关注昨日装备制造业个股整体上涨的走势。他认为，国务院出台的若干意见只构成了它们上涨的一个契机，在中国“世界加工厂”地位逐步确立的情况下，机床、机械等行业公司业绩明显提升是不争的事实。未来的市场也将逐步回归围绕真实业绩展开的理性投资。而公司业绩增长分为内生性增长和外生性增长，内生性增长主要指行业景气回升、公司管理水平提高带来的业绩提升，而外生性增长则是指实质性的优质资产注入或并购整合带来的盈利提升，相关公司将是未来收益的主要来源。

时间 连阳次数 其后５个交易日指数涨幅

２００６．６．１５－ １１

２００５．１２．２８－２００６．１．１０ ７ －１．００％

２００１．４．９－２００１．４．１７ ７ －０．４８％

２０００．１１．６－２０００．１１．１４ ７ ０．６２％

１９９７．８．２０－１９９７．９．１ ９ ２．０６％

１９９２．５．５－１９９２．５．１９ １０ １１７．５８％

　　历次连阳情况一览

代码 名称 前１１日涨幅（％）

６００５１１．ＳＨ 国药股份 ７８．４４

０００７１３．ＳＺ Ｇ丰乐 ５８．０６

０００５６２．ＳＺ Ｇ宏源 ５１．９４

６００３６５．ＳＨ Ｇ通葡酒 ５１．６８

０００５４７．ＳＺ Ｇ闽福发 ４８．１７

０００６９５．ＳＺ Ｇ滨能 ４７．７１

　　本次连阳涨幅居前个股

代码 名称 前１１日涨幅（％）

６００２３８．ＳＨ Ｇ椰岛 ４５．２９

６００４４６．ＳＨ Ｇ金证 ４１．４

０００６５２．ＳＺ Ｇ泰达 ４０．７

０００９８７．ＳＺ Ｇ穗友谊 ３９．７５

６００２４６．ＳＨ 先锋股份 ３７．６６

６００７９４．ＳＨ 保税科技 ３７．５