6月最后交易日来临

　　本报记者 王军

　　今天是6月的最后一天。以往每到6月或12月的最后一两个交易日都是基金重仓股频频异动的时候。

　　这背后隐藏的意图很多市场人士早已说得很清楚，无非是拉升基金净值，给半年报 或年报的业绩涂脂抹粉。头两年基金业绩确实有些拿不出手，这也是不得已而为之。

　　起初这种动作基本上是以拉为主，到了后来，还出现了变种，比如去年年底，某些基金的重仓股遭人砸盘的现象相当突出。在基金业一度狂热追求相对排名的背景下，这也不难理解，你跌了就等于我涨了，我拉一只股票受益的不可能只有我一个，但我砸一只股票也许能砸掉好多对手的排名，何乐而不为。大家都是受过高等教育的，特别是现在好多基金经理都是理工科出身，相对论还是懂一些的。

　　这样的次数多了，江湖中很多老手都会有意识地等待年底年中这几天的机会，特别是很多被刻意砸下来的

股票，事后证明肯定还要涨回来。

　　不过今年看来，基金报告期末突击拉升净值的冲动大大减弱了。一是今年以来，大家的业绩普遍不错，有的已经达到70－80％，如同刚养了大胖小子的媳妇，正娇贵着呢，有啥见不得公婆的。二是以往大家的净值增长率相差不大，一拉一砸之间，排名出入很多，但今年基金业绩分化已逐渐明显，以往通过拉升净值来改变相对排名的现象不会太普遍。以去年年底为例，多数基金的净值增长率都密集在5－10％之间，如果最后两天净值拉个3％，排名差不多能上升十名。但现在基金净值增长率分布在从80％到30％的广大空间，3％的变动实在是不足道了。

　　其实，路遥知马力，真正能够赢得投资者对一只基金的良好评价的，是它是否能够用持续的业绩增长带给投资者实实在在的回报，而不是靠某一年度的报表做得漂亮。也许，对于中国基金业来说，一切问题都在于时间太短，因为没有一个足够长的时间标尺，大家只好以短期业绩表现来吸引市场的眼球。但随着这个行业一年一年地成长，无论是媒体、评级机构还是投资者都将逐步能够用三年期、五年期乃至未来的十年期来评价基金的表现，基金拉净值的冲动也自然会一年一年地减弱。