股权分置改革启动至今股价涨幅近两成

　　沪深A股市场平均市盈率分别为19.42倍和25.86倍

　　□ 本报记者 赵学毅

　　据本报数据中心统计，自去年4月底股权分置改革启动以来，两市平均股价上涨了18.7%。

　　截至2005年4月29日，沪深两市A股加权平均股价为4.88元，其中沪市加权平均股价为4.98元；深市加权平均股价为4.70元。而到昨日收盘，两市A股加权平均股价为5.79元，其中沪市加权平均股价为5.83元；深市加权平均股价为5.70元。实际上，如果以对价支付后的复权价计算，股价的上涨幅度要远远高于这个水平。

　　据本报统计，股改启动之初，由于流通

股票越来越多，引发平均股价下降，市盈率、市净率也随之降低。沪市2005年9月30日的加权平均股价为5.27元，10月31日为4.95元，11月30日则下降到4.44元。截至2005年12月30日，两市A股加权平均股价为4.37元，其中沪市加权平均股价为4.48元；深市加权平均股价为4.20元。与股改前相比，平均股价有明显的下降。去年底，沪深两市加权平均市盈率17倍左右，上证50指数、上证180指数、深市100指数、沪深300指数的市盈率水平与目前H股的12.5倍比较接近。如果以沪市12月15日所有G股为标的统计，新上证综指(G股指数)市盈率为12.14倍，比原上证综指低23.47%，并且低于H股12.5倍市盈率，是A股市场历史上平均市盈率最低的时期。

　　时至2006年3月31日，两市A股加权平均股价为4.75元，其中沪市加权平均股价为4.84元；深市加权平均股价为4.59元。两市A股平均市盈率仅为16.2倍，与此同时，G股与非G股市盈率差距也有一定的缩小趋势，G股估值也在明显提高。与2月份相比，3月份0-10倍市盈率区间的公司数量减少了10家，10-20倍市盈率区间的公司数量增加了5家，20-30倍区间的公司数量增加了17家。显然，随着股改的稳步推进，两市股价正慢慢回升，已逐步接近股改前的股价水平；市盈率方面，多家公司3月底的市盈率迈入更高级别。3月份，在A股市盈率整体上升的同时，G股估值也在明显提升，G股市盈率为14.1倍，较2月的13倍有明显提高。2月份，G股市盈率比非G股市盈率低约25%。3月底，G股市盈率比非G股低21%左右，说明G股整体上有一定幅度的填权。

　　4月份之后，两市红红火火的牛市行情进一步展开，随着股价的上涨，市盈率也有所上涨。统计显示，沪市A股3月份平均市盈率为17.72倍，4月份平均市盈率为19.42倍，5月份平均市盈率则达到19.69倍；深市3月份平均市盈率为18.78倍，4月份平均市盈率为21.64倍，5月份平均市盈率则达到25.37倍。据6月28日最新统计显示，两市A股加权平均股价为5.79元，其中沪市加权平均股价为5.83元；深市加权平均股价为5.70元。两市平均市盈率分别达到19.42倍和25.86倍，其中10倍以下的上市公司，沪市有19家，深市有10家。