G南风 盈利能力不断提高

　　光大证券研究所刘军指出，G南风股价目前低于净资产，考虑到死海旅游资源发展前景广阔以及洗衣粉资产置换出去，公司的运营效率和盈利能力将不断提高，首次给予“优势-1”评级。刘军预计公司2006、2007年EPS分别为0.07、0.15元。

　　世界最大元明粉生产企业，拥有盐湖等芒硝矿资源。公司在山西运城总部拥有国内最大的芒硝盐湖，面积高达132平方公里，芒硝储量在8000-9000万吨左右，按照目前的开采 进度能开采千年以上。同时，近年公司在江苏洪泽、四川眉山、湖南衡阳等芒硝资源丰富地区，收购兼并了数家元明粉生产企业并拥有大量芒硝矿的开采权。

　　死海旅游资源的发展前景广阔。公司从2002年开始开发“世界两个，中国唯一”的死海旅游资源，公司2004年已经建成具有死海漂浮和黑泥洗浴功能的健康城，年接待能力达到15万人／年，收入在2000-3000万元左右，目前已经跻身“山西省六大核心旅游区”。公司计划进一步在盐湖南岸建设大型旅游休闲基地，到“

十一五”末，年接待能力计划达到70万人／年，收入能达到2-3亿元。

　　洗衣粉业务可能被置换。公司的洗衣粉业务毛利率只有12.89%，再加上日化产品的营销费用一般较高，刘军估计公司有可能将洗衣粉业务置换出去，以提高运行效率。