基金复制和基金分拆

　　□艾暄

　　有读者来电询问，基金“净值归一”的几大办法中，分红好懂，但到底什么是基金复制，什么是基金分拆，就不太明白了。

　　基金复制。昨天首只复制基金———南方稳健二号的发行公告已刊出，与之前的市 场猜测、讨论并无二致。就是南方基金公司以旗下首只开放式基金南方稳健为蓝本，用同样的投资策略、投研流程、基金经理，“复制”成1只新的基金。讲穿了其实就是发只新基金，只不过它长得跟南方稳健很像，甚至是一个模子里刻出来的。对投资者而言，认为南方稳健净值太高，买1只风格相似、净值仅1元的新基金，心理上感觉较便宜。实际上是不是真的买了个便宜，自然还是要看该基金日后的业绩如何。毕竟市场环境不同了，即使是同样的策略同样的管理人，对市场的判断决策也会与过去不同，“稳健二号”是与“一号”齐步前进，还是有所参差，过去的业绩给我们的，仅仅是预期而已。

　　基金分拆。最近打算分拆的基金，与想复制的基金几乎一样多，富国天益基金是率先拿到“花魁”者。分拆与复制其实是两码事，没可比性。复制创造了1只新基金，而分拆只是拿老基金动动手术。基本方案就是：比如现在天益净值为1.6元，投资者拥有1万份份额，实际投资资金为1.6万元。那么公司把天益净值分拆成1元，则投资者拥有份额相应增加为1.6万份，实际投资资金不变。可见，拆分对富国天益本身没有什么影响，只是份额增加了，但基金规模并没有变，之前是10亿元，之后还是。那这样做对投资者有什么影响呢？对新持有人而言，会感觉基金便宜了，因为净值减少了。实际上如果你投入1万元，买到5000份也好、1万份也好，都是1万元在投资，基金净值如果涨5%，那就是赚500元。当然，分拆后的基金自然会比高净值时好卖，天益的规模应该会有大幅度增加。以目前市场情况看，20亿份左右的规模是基金比较“标准的身材”，也利于操作，但如果太大的话，对老持有人可能就有点不妙了。