大盘箱体震荡 关注动人题材的投资机会

　　□ 银河证券研究员 陈 健

　　虽然目前有种种不利因素制约着市场短期内继续反弹，但我们认为，现阶段市场不以涨喜，不以跌悲，大盘在第三季度有望呈现出1500-1700箱体震荡的格局，这种震荡不会改变市场中期持续走强的趋势。

　　在短期箱体震荡的预期中，我们认为，蓝筹股的投资机会将会有所减弱，而各类题材股有望跑赢大市。事实上，5月份全球新兴市场的低质股(题材股)也跑赢了优质股(蓝筹股)，幅度达8.7个百分点，特别是在亚洲新兴市场低质股胜出最多，其主要原因在于企业盈利环境的改善使低质股的盈利预期相对强劲。套一句国内市场通俗的话来讲，由于不断涌现出种种促进业绩大幅增长的美丽花环，题材股战胜市场的机会在大大地增强。从这个角度出发，我们建议投资者继续关注以下几类题材：

　　农产品特别是玉米种子个股

　　近期巴菲特与罗杰斯都极为看涨农产品价格，并买入大量的相关期货品种，一定程度上显现出国际金融大鳄新的投资取向。而A股市场上农产品板块特别是玉米种子板块走势相当的强劲，我们认为主要受两大因素刺激：一方面受玉米深加工需求增长迅猛影响，近期国内市场玉米价格持续上扬，6月上旬国内市场玉米平均价格为1380元／吨，较年初上涨10.4%；另一方面由于国内大力推广乙醇汽油，促使玉米需求量持续增加，预计2010年乙醇产能有望达到700万吨，按3.2-3.3吨玉米可生产1吨燃料乙醇来计算，需要玉米2240-2310万吨，相比2005年玉米产量9286万吨总需求增加了将近25%。因此，玉米种子板块中的G丰乐、敦煌种业、登海种业、华冠科技可值得继续关注。

　　航天航空军工板块

　　今年该板块中黑马迭出，由于目前航天航空四大集团中的中国航空工业第一集团、中国航空工业第二集团、中国航天科技集团公司都可能会成为重组兼并主题的下一个主角，建议投资者中期可继续关注这三大集团旗下上市公司的投资机会。

　　如中国航空第一集团旗下的G西飞、中航精机、贵航、力源液压，中国航空第二集团旗下的成发、昌河、哈飞、洪都航空、东安动力、G�漇T宇航，中国航天科技集团旗下的G火箭、G航动力、G卫星、G航天。

　　其中，中国航空第一集团有着独特的ARJ21新支线飞机概念，按照计划进度，2007年底完成首架飞机的总装，2008年3月首架飞机首飞，2009年3季度取得适航证并开始交付用户，2010年达到年产11架飞机。根据洪都航空凭借L15�熈杂ィ犘滦透呒督塘坊�股价就翻了近十倍的事实，我们有理由看好中国航空工业第一集团所全力打造的新支线飞机概念，特别是全力参与研制工作的G西飞可值得重点关注。

　　私有化概念的深度挖掘

　　上周私有化概念股曾一度力挽狂澜，带领大盘冲锋陷阵，从某种角度看，只要中石化股改方案不推行，旗下上市公司的私有化题材将继续有效，而典型性交易型机会将带来丰厚的利润。因为进行私有化，无论采取现金回购还是换股方式，流通股股东都会溢价得益。目前还是要继续关注中国石化旗下还没有私有化的上海石化、仪征化纤、石炼化、鲁润等公司，以及中国铝业旗下山东铝业、兰州铝业、焦作万方等。

　　并购重组题材

　　股改后上市公司开始从传统的圈钱工具转变为优质资产的吸纳器，大股东的股权能够享受到

资本市场独特的定价机制的好处，愿意以可观的净利润在

证券市场上放大为更可观的市值，愿意通过整体上市、收购兼并、资产重组形式，从而分享股价上涨带来的好处。这种由于大集团资产整合或注入带来的上市公司的盈利增长与价值重估，相对于企业自身的内生增长、外延扩张或价值重估，是更为现实直接的。

　　投资者可重点关注以下三类形式的并购重组题材：注入优质资产方面，可关注G国安、G广电、G湘电等；行业整合方面，由于国内钢铁行业未来12个月内必然进入大规模重组阶段，投资可能被收购的二线钢铁股，如莱钢、G济钢、G邯钢、G唐钢等；整体上市方面，目前来看G沪机场、G上汽、中国医药集团旗下的国药股份、中国核工业集团旗下的G中核、中国中化集团旗下的G中化、中国国电集团旗下的国电电力等未来整体上市的可能性相当大。

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