同州盐化上市 别追高

　　今日，两只中小板新股同州电子（002052）和云南盐化（002053）将上市。对于这两只股票，机构比较看好的是主营数字电视的同州电子，而给云南盐化的定位并不高。

　　但是，近期新股在上市首日大涨后出现大跌，显示其短线风险极大。如全流通IPO第一股中工国际昨日连续第五个跌停，刚在上周五上市的大同煤业（601001，昨收盘10.02元）低开低走，几乎以跌停报收，已大大低于上市首日的平均价（10.9元附近）。

　　中信证券分析师指出，新股上市首日，资金疯狂抢入，股价远超过了合理的价值区域，建议投资者不要在上市首日盲目买入新股，而应待股价趋稳后再寻找买入机会。对于大同煤业以及今日上市的两只新股，都不要盲目买进。如果出现类似中工国际一样的非理性大涨，则是中签者卖出的绝佳机会。

　　同州电子 沾光数字电视

　　发行规模：2200万股（网下440万股，网上1760万股）

　　发行价格：16元/股

　　发行后总股本：8689.6405万股

　　网下配售440万股将于9月27日上市流通，发行后2005年每股净资产为6.03元，每股收益0.66元。

　　基本面 数字电视爆发增长

　　公司主要产品是数字卫星接收机、数字有线机顶盒、数字地面机顶盒、数字电视前端设备及其系统集成、LED电子显示屏等。

　　招商证券王鹏认为，随着2004年以来有线电视数字化进程加快，公司在国内市场的数字有线机顶盒产品销售迅速增加，而出口特别是数字卫星接收机的出口则增长乏力。同时，由于竞争逐渐加剧，毛利率呈下降趋势。

　　定价参考 大涨应卖出

　　上海证券：预计2006、2007年每股收益分别为0.75元、0.98元，上市定价在28～35元之间。

　　海通证券：预计公司2006、2007年每股收益分别为1元和1.6元，上市后股价合理区间为25～30元。

　　招商证券：预计上市首日价格在30～36元左右，建议30元以下买入，40元以上卖出。

　　云南盐化 同行竞争激烈

　　发行规模：7000万股（网上5600万股，网下1400万股）

　　发行价：7.3元/股

　　发行后总股本：18585.1103万股。

　　网下配售部分将于9月27日上市流通，国有股明年6月上市。发行后2005年每股净资产为5.11元，每股收益0.53元。

　　基本面 IPO项目盈利不稳定

　　云南盐化是云南惟一一家具有食盐生产和批发许可证的企业，主营业务近年保持稳定增长。

　　但公司在国内面临着较大的竞争风险：在现有氯碱

化工上市公司中，仅有两家公司的纯碱业务毛利率为正，这对公司IPO新上项目提出了很高的成本控制要求。随着公司IPO项目的达产，公司年度盈利受纯碱价格波动的影响将加大。

　　定价参考 首日上涨50％以上

　　国金证券：预计2006年、2007年、2008年每股收益分别为0.56元、0.604元、0.691元，合理价位为9.22～10.19元，首日上市定价为11.60～12.83元。

　　中信建投证券：合理价位在11.5～13.6元之间，上市首日定价高于10.4元。

　　申银万国：预计2006年、2007年每股收益分别为0.583元、0.626元，上市首日将上涨50％以上，但3～6个月内将回归至7.2元的价值区间。(记者 毛晋楠)