上海医药：稳步填权

　　□孔杰

　　最近股改个股复牌后，多数出现了扬升的走势，上海医药（600849）也不例外。据悉，上海医药的股改最终方案为每10股获得10份认沽权利和1元现金，行权价格提高到5.1元，对价相当于流通股股东每10股获得3.36股，明显超过市场平均水平，显示了大股东的诚意，从而使得复牌后该股出现51%的最大涨幅。

　　上证联的陈晓阳认为，从上海医药复牌至今超过60%的换手率来看，显然受到主力资金的追捧。考虑到上海医药的认沽权利方案，若到期流通股东全部行权，意味着上药集团将持有二级市场全部的流通股份，这也不是大股东此次股改的最终目的。因此，公司将在未来行权期内致力于公司生产经营成长，以增长的业绩回报促使股价达到甚至超过行权价。

　　尽管

上海医药停牌前3.91元的股价与其净资产基本相当，但是公司隐形资产才是引人关注的。一方面，公司重组时有一大批工业、

商业地产以极低的原始价值进入上市公司，现具有数倍的升值空间。公司现代物流项目上马后，原来分散多处的仓储资源正在集中归并，由此一大批地产将被盘活，因此公司

房地产资源存在增值重估的巨大空间。