现在开始投资A股

　　□艾暄

　　罗杰斯又开始“预言”了。

　　这位国际重量级的投资大师、量子基金创始人近日关于中国A股的一番言论，昨日毫无悬念地登上各大财经传媒的头条。事实上，2004年5月吉姆·罗杰斯在华巡讲中看空A股， 尽管和市场普遍认为大盘会向1800点进攻的主流观点相背离，但此后大盘股指跌跌不休的走势确实应验了罗杰斯的预言。他在当时的巡讲中说道：“中国10年内会给投资者带来滚滚财源，但是我不会现在买中国股票，在未来的4至16个月中，中国股市会跌到谷底。”

　　但是2006年6月24日，罗杰斯在华“能源与金属战略论坛”上铿锵指出，中国股市已迎来新一轮牛市。

　　不管罗杰斯的此次预言是否再度成真，昨日市场却很给他面子。他认为“蕴藏深厚的爆发潜力”的农业、能源、旅游和航空四大板块昨日几乎全线启动，尤其农业和旅游板块昨日涨幅超过3%。

　　其实仔细看罗杰斯的预言，有相当智慧的成分在里面。作为一名普通投资者如何来理解他的观点，我们不妨循序渐进看过来。

　　基调牛市启动

　　罗杰斯对近年A股的评价比较高，尤其认为A股在去年做得不错，虽然去年大盘一度跌至谷底。他认为，中国的牛市就是在2005年开始的。在罗杰斯看来，中国股市已经过了四五年熊市，经过一轮整合，去年以来市场中一些好的因素开始显现。同时，中国政府也通过努力来改善股市，

中国经济也在持续向前发展。这些都成为他看好中国股市的原因。

　　罗杰斯的中国牛市论其实投资者并不陌生。除了2004年罗杰斯在短线看空之时就表示过长线看好A股，2005年1月底，他就告诉投资者：“如果有100万元，我建议投资中国股市。”他当时认为，A股正处于短期低迷期，底部即将出现，即将迎来牛市第一波。

　　但是罗杰斯的观点中有一个细节我们必须关注，他虽然极力推崇中国股市未来几年内会成为全世界最好的

股票市场之一，但是他指出，如果全世界的股市都出现下跌，中国股市也难以幸免，只不过跌幅会比其他市场小得多。实际上，近日各国央行对于未来一段时间全球升息趋势可能引发各大股票市场下跌的担忧已经为很多市场人士所认同，中国股市能不能在全球紧缩预期中独善其身，这是罗杰斯留给投资者的一个提示。

　　机会四大板块

　　正如上文所言，罗杰斯在看好中国股市同时，也透露了自己的“心仪”领域，包括旅游业、航空业、农产品，还有与能源有关的一些行业。

　　对于看好航空，罗杰斯的理由是，从供需角度分析，由于

原油价格上涨和航空公司运输能力过剩，在近几年，航空公司没有再进行新的投资，所以，运输能力保持在稳定水平，而还有一些航空公司甚至会破产。但从需求上看，全球经济在不断增长，这种增长对全球运输能力的需求也会不断上涨，因此这个板块的股票具有一定潜力。而看好农产品，则显示罗杰斯对于中国政策的关注，因为“中国在不断进口更多的农产品，并大力支持、鼓励农业的发展”。

　　同样值得关注的是，按照罗杰斯自己的“坦言”，早已开始了中国股市的投资。上述看好的板块很可能在他2005年末和2006年初进入A股之时就开始布局了。

　　策略逐步进入

　　“过去几个月，我在新兴股市上的惟一投资就是在中国，这是因为中国市场持续下跌了几年。我已撤出我在其他所有新兴市场的投资。”罗杰斯用实际行动来显示自己对中国A股的看好。

　　尽管如此，他并不认为立刻把钱都投进来就是明智之举。“未来几年之内，如果我预测得没错，中国A股中的一些股票会表现得不错，我们会买很多中国股票。但是不用马上把钱都投进来，因为短期内当然不可能上涨60%那么多。”这一点对于我们投资者而言，也是一种很好的启示。

　　除此之外，我们还可以从罗杰斯身上学到一个很好的习惯，就是“做足功课”。他说投资从来都是不容易的，惟一的方法就是要做非常好的研究。罗杰斯称对中国股市的投资也源于同样的思路。“我从来都没有卖过中国的股票，我预计着这种情况也会持续很多年。我会作很多研究，我总是要不断地判断，我的投资是否正确。”