缺乏资金支持 港股欲升还跌

　　京华山一 邓以旭

　　受外围影响，港股上周表现反复，恒指最后收报15808点，下跌34点，跌幅0.2%。各分类指数之中，国企及地产股跌幅较大，两者跌幅均为1.2%。全周计算，大市日均成交金额只有205亿港元，较前周大幅减少逾三成，反映投资者保持观望态度。本周三及周四美联储将举行议息会议，利淡因素仍未消除，估计大市仍会出现好淡争持的拉锯局面。近日有资金 流出，若香港银行追加利息，投资者又开始担心息口短期难望见顶，港股将面临更大的沽压。

　　目前市场已相信美联储将再加息25个基点，事实上，美国面对通胀压力，但经济又有放缓迹象，联储局是否继续加息，似乎还处于两难局面。另外，各国央行仍会继续加息，全球资金难免收紧。香港方面，加息及

能源价格上涨的滞后影响将于下半年开始浮现，企业盈利也难有佳绩，相信港股下半年难以吸引外资大举入市。

　　上周澳洲麦格理及美国新桥投资先后向电盈提出收购其电讯及媒体资产的建议，电盈集团主席李泽楷有意将核心资产脱手，故他如何部署已成市场焦点。根据电盈年报财务数据及市场消息，若采用接近600亿港元的意向价，减除偿还相关资产的负债，加上其余下的物业资产，电盈每股约值6港元以上，高于周五收市价5.5港元。电盈是否可以顺利成功出售资产，关键在于股东的态度。

　　六年前，电盈鲸吞香港电讯是一则颇为轰动财经界的新闻，购并时出价过高，致使电盈债台高筑。李泽楷在不断沽出资产后，负债比率已大幅下降。可是，这么多年来，电盈资产及股东回报率甚低。市场传闻李泽楷或会染指电视广播，该股上周因此传闻而劲升13.1%至49.5港元，看来，跟风者大有人在，根本不理会可能出现又一个高买贱卖的个案。

　　今年初至今，香港经济增长理想，失业率下降，但地产市道不振，无论一手楼盘还是二手楼买卖，成交均非常低迷，可以说是一个反差。长江实业旗下的东涌映湾园三期悦涛轩今年初曾减价近两成促销，上周突然再减价约两成重售40多个单位。估计地产股今年的盈利可能要大幅下调，5月初地产股跟随大市上升，但其后辗转回落，6月份已有多家地产新股或

房地产投资信托基金（REIT）要延期上市，纵然勉强上市个股，表现也令人失望。

　　在上海及北京等地经营优质房地产的世茂房地产上周公开招股集资约41亿港元，但市场反应冷淡，多家

证券行均表示客户借钱认购的不多。另外，从事房地产咨询及代理服务的富阳中国规模更小，集资仅4000万港元，而市盈率只有5-6倍左右，但因市场气氛暗淡，也只好下调招股价。

　　随着新股上市吸引力下降，近日有资金流出香港，息口仍未见顶，借贷成本有增无减。美联储在8月8日或会再度加息，港股走势将会持续偏淡。港股缺乏上升动力，恒指短期之支撑位在15200点，即接近上周低位，反弹阻力位在16200点水平。