G梅林十年粉饰何时休

　　周海鸣董事长您好！

　　在您领导下，中国老字号G梅林迎来了它上市的第10个年头。不过这个国人皆知的老牌子公司，它的经营状况并没有那么令人乐观。而我们更想向周董事长了解的是：G梅林持续了近10年时间的左手倒右手的游戏，究竟什么时候是个了结呢？

　　2006年6月20日，G梅林(600073)公告称，公司临时股东大会审议通过了公司全资子公司上海梅林正广和(绵阳)股份有限公司出售资产的议案，据G梅林此前公告显示，此次出售的资产账面价值2200.85万元，交易价格为5000万元，这意味着G梅林将会因此获得2000余万元的投资收益(非经常性损益)，而公司2005年全年的净利润不过才618.59万元。

　　有了这笔非经常性损益，G梅林2006年的年报又会润色不少，而实际上从G梅林1997年上市至今的10年时间里，G梅林每每都是靠着令人眼花缭乱的股权交易创造出来的非经常性损益来粉饰公司的业绩的，仅以公司2002年至2005年的年报为例，G梅林这四年间的净利润分别为1055.37万元、231.28万元、670.56万元和618.59万元，而在扣除非经常性损益之后，公司这4年的净利润分别为-906.34万元、-1675.30万元、-1995.79万元和-961.85万元。

　　不难看出，若不是凭借大量的非经常性损益，G梅林早已连续4年发生亏损。

　　在凭借大量的非经常性损益粉饰业绩的同时，从2005年开始，G梅林开始巨资收购大股东梅林集团的

不良资产。

　　2005年7月，G梅林向控股股东梅林集团购买了上海广林

物业管理有限公司(以下简称广林物业)99.8%的股权，表面上看，截至2004年12月31日广林物业的总资产17891.05万元，净资产17401.55万元，资产负债率极低，同时交易价格为17401.52万元，并没有出现高溢价的情况，这样的资产收购似乎无可厚非。

　　但实际上广林物业成立于2002年8月22日，成立时的注册资本仅50万元，直到2004年12月30日，梅林集团以通北路400号房产(商业/办公)和定西路710弄59号1-4楼房产(住宅)折价17267.3万元对广林物业进行了增资，广林物业的注册资本才变成了17317.3万元，公司的净资产才因此上升。

　　据G梅林公告显示，广林物业的主要业务是负责梅林集团系统内部分

房地产的物业管理、房屋租赁等经营活动，营业收入绝大部分来源于租金收入，出租的对象为梅林集团系统内的企业，其2003年和2004年的主营业务收入仅为129.6万元和228万元，净利润仅为18.7万元和105.8万元，很显然，其盈利能力极差。

　　那么在梅林集团将17267.3万元的房产注入广林物业后，广林物业的盈利能力会有所提高吗？答案是否定的。

　　实际上在梅林集团将这17267.3万元的资产注入广林物业之前，该部分资产的收益就已在广林物业以往年度的经营收入中体现了，因此广林物业的利润不会因为梅林集团对其的资产注入而同比增加。2005年年报显示，广林物业2005年7-12月实现主营业务收入218.80万元，净利润亏损162.19万元，不难看出，G梅林耗资1.74亿元从大股东手中换回的是不良的亏损资产。

　　除收购亏损的广林物业之外，2005年8月G梅林还出资9300万元向梅林集团收购了上海梅林罐头食品厂的全部股权，并将其改制为上海梅林罐头食品厂有限公司(以下简称“梅林罐头厂”)。而公司公告显示，梅林罐头厂近几年已不进行主业经营，现有的资产全部为非经营性资产，主要是其他应收款、货币资金等，而其他应收款又几乎全部来自梅林集团。2005年年报显示，上海梅林罐头食品厂的主营业务收入为零，净利润亏损29万元。

　　上述两项资产收购涉及的金额高达2.67亿元，而收购的资产不仅毫无盈利能力，且属于亏损资产，那么为何梅林集团要将这样的资产转让给上市公司呢？

　　梅林集团于1998年12月投资组建，注册资本5.67亿元，据G梅林2004年9月17日的公告显示，截至2003年年末，梅林集团总资产为13.2亿元，净资产为5.5亿元。而据G梅林2005年10月31日的公告显示，截至2005年6月30日，梅林集团总资产为9.63亿元，净资产-6454.5万元，2005年1—6月的主营业务收入仅34万元，净利润-1656万元。

　　仅仅2年多的时间，梅林集团的净资产就从5.5亿元变成了-6454.5万元，且毫无盈利能力，难怪梅林集团要将不良资产转移给上市公司了，而有了这样的大股东，长期靠非经常性损益粉饰业绩的G梅林的前景又会怎样呢？

　　张彤2006-6-22