牛市大考 大盘收出五连阳

　　本周上证指数连续5天收阳，但指数周涨幅仅1.98%，成交额也没有明显放大。短期来看，市场在1600点附近陷入牛皮盘整局面，但如果股指不能迅速确定方向，最终仍可能落入久盘必跌的俗套。

　　宏观调控调来反弹

　　中国人民银行宣布将提高存款准备金率的宏观调控政策后，本周市场经历了考验。但周一指数在大幅下跌近30点以后最终不跌反涨，随后几天，上证指数都呈现震荡上扬，形成了罕见的一周五连阳的走势。调控政策出台反而使市场迎来了持续反弹，指数也重新回到了1600点以上。

　　业内人士认为，本周

宏观调控政策出台后，使市场对出台进一步宏观调控政策的担忧下降，同时调整政策真正实施的时间也是在7月5日，也给市场留下了一个缓冲的时间，这是促使本周出现反弹的原因。由于后期面临政策落实及观察效果的阶段，调控的压力依然继续存在，本周和固定资产投资关系密切的

房地产板块、钢铁板块等都继续保持弱势，显示对市场的冲击还将逐步体现，投资者对此不可忽视。

　　中石化成定海神针

　　本周中石化在上周五大幅反弹后，继续保持强势，一改5月中旬以来持续盘跌的局面，成为稳定大盘的定海神针。特别是周三，中石化大幅上涨，并带动了整个石化板块个股整体强劲拉升，导致上证指数再度突破1600点，并保持在1600点附近震荡。

　　由于中石化及其多家控股公司目前尚未进行

股权分置改革，作为大型国有企业及在市场中的市值巨大，投资者对中石化股改预期越来越强烈。业内人士分析，短期经过调整后，中石化走势逐渐平稳，对股改的预期将避免其继续下跌，但前期的大幅调整也显示该股继续上行的压力较大，这种上下两难的境地将会导致指数平稳运行。

　　题材个股大放异彩

　　本周指数波动幅度不大，但个股表现依然精彩纷呈。其中以白酒和商业为代表的消费类个股表现令人惊叹。例如G老窖、G全兴等个股纷纷创出新高，而G穗友谊、G中百等商业股也以涨停方式向上突破。由于食品饮料和商业零售是前期涨幅处于市场前列的行业，近期这些个股继续强势上涨，显示了主力做多信心。但这些个股估值大幅远离市场预期，也表明市场缺乏新的做多力量。

　　实际上本周更为活跃的品种集中的题材股上。例如农业行业的种子类个股、天津滨海概念股等表现突出。由于股指陷入僵局，为个股表现提供了更大的空间，市场人士预期这种局面还将维持，但在没有大规模板块效应的情况下，题材股的局部活跃也预示股指短期难有大的作为。

　　美中不足日成交量

　　本周市场最令人遗憾的是成交量没有能够放大。以沪市为例，一周来单日成交量始终保持在200亿元附近。由于近期新股发行和上市的速度都较快，本周除开有中工国际、大同煤业两只新股上市以外，还有中国银行31亿多A股网上发行，对资金产生了分流。

　　由于沪市5月中旬到6月中旬运行在1600点之上的这一区间，日均成交都在300亿元以上，区间累计成交额超过8200亿元，目前成交量水平显然难以消化上述区域的筹码，预期后市仍将面临震荡。

　　向上阻力越来越大

　　对于后期走势，大部分机构都持较为谨慎的态度。广州博信认为，沪指在1600点上方压力较重，近日股指反弹的空间也将相对有限，后市再次遇阻的可能较大。北京首证则认为，周线形态显示，市场再次出现“上有抛压，下有承接”的局面，下探低点恰位于上周阳线的中心值附近，而上摸高点则正好受制于前一周大阴线的1/2反弹位即1617点，因此两市短线走强迹象虽然较为明显，但指标显示近日上攻带有惯性特征，目前成交量绝对水平不支持持续大幅上扬，预期下周有效的上行空间仍将较为有限。

　　综合来看，目前环境和市况下市场可能维持牛皮盘整的局面，建议投资者关注一些题材和重组股的机会，以短线操作为主。 李东升（短信代码：41461401）